Tendencia Bajista en el USD/JPY

Y mientras las bolsas caían en agosto, el famoso carry trade del yen ganaba popularidad en el FOREX. Y es que el apetito por el riesgo está
aumentando entre los inversores en divisas.



El pasado viernes Bush anunció ayudas para los propietarios que se han demorado en el pago de sus hipotecas, en lo que es la primera respuesta de su Administración a
los problemas del mercado inmobiliario de EEUU, que tantas turbulencias ha provocado durante las últimas semanas. Este gesto de la Casa Blanca, aunque no sea la solución al problema,
sí ha calmado algo al mercado hipotecario estadounidense e, indirectamente, ha impulsado puntualmente una subida temporal en las carry trades del yen.



En Agosto, el USD/JPY retrocedió durante toda la primera quincena hasta tocar, el día 17, un mínimo en los 111.58 yenes por dólar. A
partir de ese momento, el cruce inició un rápido y rentable rally hasta los 117.23 yenes por dólar cotizados el día 23. 



Ahora, iniciando el mes de Septiembre, las perspectivas en este cruce son bajistas, ubicándose el target de medio plazo de este cruce en los 110.15 yenes por dólar,
nivel dónde podría iniciarse una consolidación. Atención, en cualquier caso, a una ruptura por debajo del 111.58, porque, de producirse ésta, nos
iremos en línea recta hasta el 110.15. Ahí, por supuesto, las posiciones cortas de USD/JPY darán muy buenos beneficios.



Contrariamente, si el USD/JPY logra remontar por encima del 117.15, las compras en este cruce estarán aconsejadas, con el objetivo de lograr niveles como
117.65/80 (zona de resistencias) y 119.05/40, nivel dónde se podría desencadenar una corrección. Tened presente que como el recorrido al alza
del yen ha coincidido con el retroceso de las bolsas, una subida del yen probablemente presionará las bolsas a la baja.



Finalizo este FLASH de Septiembre con una frase de Keynes, el economista más relevante del Siglo XX -padre del New Deal y de la explosión del gasto
público- que convirtió a la postguerra mundial en la mayor era de prosperidad de la historia: los mercados financieros son unos cuantos kilos de dinero y toneladas de
confianza.



Así pues, confiad, sed rápidos y seguid la tendencia. Reconoced cuando os equivocáis, ya que el Mercado no recompensa a los
intelecutales arrogantes. Tenéis derecho a tener vuestra propia opinión, por supuesto, pero no olvidéis que, al final, el Mercado siempre tiene la razón.



Os deseo buenos resultados a todos en este mes de Septiembre que estamos iniciando. Mes que, para la División Hispana de ACM, supone "the final countdown"
para la apertura de nuestra nueva oficina en el World Trade Center de Montevideo. Efectivamente, el próximo 1 de Octubre nuestras puertas suizas se
abrirán para toda Latinoamérica. Os esperamos.

Dolar en Camino depreciatorio

La evolución de la cotización del dólar en las últimas semanas y, sobre todo, los registros históricos que está alcanzando el EUR/USD,
manifiestan que la divisa europea se configura cada vez más como una moneda de reserva en competencia con el -hasta hace poco tiempo omnipotente- billete verde.



El euro se ha revalorizado en lo que va de año un 3.6% frente al dólar. Como sabéis, tocó un máximo de 1.3852 dólares el
pasado 24 de julio, y la apreciación de la moneda única aún no ha finalizado. Los pronósticos apuntan a que la divisa estadounidense caerá hasta nuevos
mínimos históricos contra el euro en los próximos seis meses. La economía estadounidense se desacelerara y ello va a obligar a la Reserva Federal a recortar tipos, lo
que, lógicamente, pesará sobre la cotización del dólar.



Así las cosas, es muy probable que en los próximos 3-6 meses veamos al euro en los 1.43 dólares. Sin lugar a dudas, hay rentabilidades que cosechar.


Las sesiones de trading de la primera quincena de Agosto se caracterizaron por una pura toma de beneficios que llevaron al EUR/USD a tocar su mínimo mensual el
16 de Agosto en los 1.3358 dólares por euro. Desde entonces, el euro ha subido prácticamente en línea recta hasta los 1.3685 dólares
cotizados en las últimas sesiones del mes de Agosto.



Técnicamente, el coyuntural retroceso del euro desde el máximo histórico en 1.3852 alcanzado en Julio y el mínimo cotizado en el mes de Agosto
(1.3358), hay que considerarlo como una "intermediate major correction", siendo muy posible que en las próximas semanas veamos una nueva escalada del Mercado desde los
niveles actuales hasta la cota histórica de los 1.3852 dólares por euro. Sólo un cierre diario por debajo del 1.3358 comprometería este
escenario alcista previsto para el EUR/USD, y abriría un nuevo proceso correctivo, más profundo, que podría llevar al euro hasta los 1.3250
dólares.

Mercados Divisas

Agosto no ha sido un mes fácil para las bolsas. La caída de importantes sociedades norteamericanas vinculadas a las hipotecas con bajo nivel de garantías (las llamadas
"sub-prime mortages") se ha dejado sentir en los bolsillos de los bolsistas. La FED ha tenido que reducir los tipos de interés en medio punto y el BCE ha inyectado más de 200'000
millones de euros en el sistema financiero europeo con el objetivo de impedir un colapso de la banca europea.



La carta de Bernanke ha contribuido a calmar algo a los mercados financieros, pero Bernanke no dijo lo que todo el mundo deseaba oír, aunque tampoco lo
negó, y el contenido de su intervención no fue muy diferente al de su comunicado del 7 de agosto. Los participantes en el Mercado de Divisas (FOREX) han interpretado
sus palabras en el sentido de que el próximo 18 de septiembre recortará los tipos de interés. Muchos apuntan a que podría incluso recortar los tipos en 25 puntos
básicos y otros 25 antes de que acabe el año.



En el FOREX, el resultado de estas medidas llevadas a cabo por los bancos centrales ha sido una escalada en la paridad EUR/USD (euro frente al
dólar), sobre todo a partir de la segunda quincena de Agosto. Los operadores han visto en la crisis estadounidense de las subprime -"hipotecas basura"- una excelente oportunidad
para vender dólares y, una vez más, somos testigos de cómo un colapso que afecta al sistema financiero y bursátil mundial se convierte en una oportunidad de
negocio en el FOREX.

Puntos Pivotes del 6 de Septiembre

GBP/USD

R3 : 2.0446

R2 : 2.0334

R1 : 2.0264

PP : 2.0152

S1 : 2.0082

S2 : 1.9970

S3 : 1.9900





EUR/USD

R3 : 1.3787

R2 : 1.3728

R1 : 1.3686

PP : 1.3627

S1 : 1.3585

S2 : 1.3526

S3 : 1.3484





USD/JPY

R3 : 117.61

R2 : 117.03

R1 : 116.13

PP : 115.55

S1 : 114.65

S2 : 114.07

S3 : 113.17





USD/CHF

R3 : 1.2224

R2 : 1.2180

R1 : 1.2109

PP : 1.2065

S1 : 1.1994

S2 : 1.1950

S3 : 1.1879

GBP/USD
R3 : 2.0446

R2 : 2.0334
R1 : 2.0264

PP : 2.0152
S1 : 2.0082

S2 : 1.9970
S3 : 1.9900





EUR/USD
R3 : 1.3787

R2 : 1.3728
R1 : 1.3686

PP : 1.3627
S1 : 1.3585

S2 : 1.3526
S3 : 1.3484





USD/JPY
R3 : 117.61

R2 : 117.03
R1 : 116.13

PP : 115.55
S1 : 114.65

S2 : 114.07
S3 : 113.17





USD/CHF
R3 : 1.2224

R2 : 1.2180
R1 : 1.2109

PP : 1.2065
S1 : 1.1994

S2 : 1.1950
S3 : 1.1879

Cuando NO Operar

• Los días DOMINGO, debido al poco volumen y escasos movimientos de precios. Es altamente probable que uno se quede mirando las gráficas por horas sin que el precio se modifique.

• En la Publicación de INFORMES, ya que nadie realmente sabe hacia donde se dirigirán los precios en este momento. Aquí se presenta la posibilidad de encontrarse en poco tiempo con importantes ganancias, o como suele ser comúnmente, con grandes pérdidas debido a la alta volatilidad y variaciones bruscas de los precios.

Finalmente, y teniendo toda esta información uno podrá armar su Plan de Operaciones, no solo con el método a utilizar para trabajar, con los indicadores, osciladores, con la política de riesgo que va a asumir,… sino también en el horario donde le es CONVENIENTE operar

Cuando y a que hora SI operar

¿Qué días operar?
No todos los días suelen mostrar el mismo volumen. En la tabla veremos el promedio de puntos de cada sesión por cada día:
Sesión Euro/USD GBP/USD USD/JPY

Domingo 21 28 18

Lunes 84 112 86

Martes 95 138 96

Miércoles 96 144 92

Jueves 74 3 73

Viernes 69 89 71

Como podemos visualizar en la tabla, martes y miércoles son los días de mayor movimiento en el mercado. Los lunes suelen ser días de escasa variación en los precios, sobre todo en la sesión americana. Por otro lado, los días viernes suelen producirse movimientos hasta las 12:00 pm. (ESTE), luego el volumen cae hasta el cierre.

Las “llamadas de Margen” (Margin Calls)

Definamos de antemano el concepto de Margen, elemento fundamental que diferencia al Mercado FOREX.

Al definir un apalancamiento de 10:1, lo que implicará que estaremos controlando USD 100.000 con un depósito de USD 10.000.

Esos 10.000 dólares serían en este caso el “margen” que el operador posee para poder utilizar el apalancamiento definido. O expresado en otras palabras, la garantía o depósito de “buena fe” que esta detrás de la operación. La casa broker utiliza esta garantía o margen para colocar las operaciones.

Asimismo dentro de la plataforma operativa se encuentran otros conceptos de Margen que brindaremos nuestras definiciones:

Margen Requerido (margin required), es el monto requerido por la Casa Broker para abrir la posición.
Margen de Cuenta (account margin), es el monto total de dinero que se posee en la cuenta.
Margen Utilizado (used margin), es el monto de dinero que el broker ha bloqueado para mantener las posiciones abiertas. Este dinero no puede ser utilizado hasta que la casa broker lo disponga a partir del cierre de la operación abierta o a través de una “llamada de margen”.
Margen Usable (usable margin), es el monto disponible para abrir nuevas posiciones.
Llamada de Margen (margin call), si el Equity o Saldo Accionario de la cuenta cae por debajo del “margen usable”, entonces se procederá a una “llamada de margen” y las posiciones abiertas se cerrarán al precio de mercado.

Una vez definidos los diversos términos sobre Margen, veamos cuando un operador tiene un llamado de margen:

Para hacer sencilla la explicación del la Llamada de Margen, vayamos a un ejemplo real. Supongamos que nuestro operador con un capital de USD 10.000, fija un apalancamiento para su capital de 80 lotes de USD10.000, ingresando al mercado con un capital de USD 800.000, y en donde cada pip que mueva el par EURUSD su cuenta se verá afectada en mas/menos 80 dólares.

Dolar Inestable

importante el día de hoy en especial para el dólar porque se dará a conocer el dato de ADP. Es un dato de desempleo que se pude usar como componente del gran dato del viernes. Si bien últimamente el empleo no lleva la importancia que llevaba antes, una economía como EEUU debe de crear un promedio de 150 mil puestos de trabajo al mes, si ese nivel no es alcanzado hay algo que esta mal, técnicamente hablando una encomia que no puede crear nuevos puestos de trabajo es una economía recesiva, eso indican los libros, en la practica hay muchas cosas que pueden incidir pero seguramente la FED se decida mas rápidamente por un recorte de tasas el 18 si el dato de empleo sale por debajo de 100 mil. Las bolsas en el día de ayer subieron mucho, el Nasdaq fue el que mas subió con especulaciones de que la FED va a recortar la tasa. Porque las bolsas se benefician con un recorte de tasas?, porque la gente sale de los bonos al tener menos tasa e invierte en acciones. Esto es lo que típicamente pasa, también podemos ver que las bolsas están subiendo hace mucho tiempo y la FED no recorto la tasa aun?, si es correcto, en los mercados financieros generalmente los inversores se adelantan a los hechos, es lo que se conoce como comprar el rumor vender la noticia. Efectivamente puede pasar que si la FED recorta la tasa las bolsas bajen, al menos por unos días ya que la mayoría de los operadores tomarían ganancias de las compras que hicieron. Lo mismo puede pasar con el USD, se puede ver beneficiado en el corto plazo por un recorte en la tasa, no operen nunca este tipo de datos ya que la mayoría de las veces la reacción es distinta a la lógica.

En relación a posiciones abiertas ayer se nos ejecuto la venta de USD/CHF en 1.2150, debido a la gran volatilidad del día y a la inestabilidad del sistema financiero les recomendé cerrarla con 21 pips de ganancia hubieran ganado mas, pero apliquen el dicho “ que el ultimo dólar se lo lleve otro”.

Perspectiva Semanal (03 al 09−Sept−2007)

Buenos días y bienvenidos nuevamente a este resumen semanal del Mercado de Divisas. Comenzamos este nuevo mes con algo de calma en los mercados financieros debido a la conmemoración del Día del Trabajo en Estados Unidos, lo que mantendrá a los mercados internacionales con una baja volatilidad y con movimientos muy suaves durante este primer día hábil de Septiembre.

Si hacemos mención a lo ocurrido la semana pasada, podemos mencionar que lo más trascendente fue lo ocurrido el día viernes con las palabras del presidente de Estados Unidos y el presidente de la FED, Ben Bernanke. Entre otras cosas aclararon que están ya está diagramada una estrategia para realizar un salvataje de los inversores inmobiliarios que están en cesación de pagos con respecto a sus deudas crediticias, siempre y cuando cuenten con un buen historial, pero dejaron entrever que no están dispuestos a rescatar a los capitales golondrinas que buscan beneficios financieros. Con estas señales positivas demostradas por el gobierno norteamericano, las palabras de Bush fueron tomadas con gran optimismo por los mercados y bolsas del mundo que en su mayoría cerraron la jornada en forma positiva. El Dólar por su lado, pudo recuperar algo de terreno ante las principales monedas y terminar el mes con algo de tranquilidad.

Comenzando con USA, hacíamos mención que el día lunes es feriando por lo cual no habrá anuncio de datos macroeconómicos. El día martes 4 a las 10 horas del este se dará el ISM Manufacturero de Agosto que se espera disminuya 0,8 puntos hasta 53. El ISM es un informe importante porque mide en el campo manufacturero los diferentes niveles de empleo, inventarios, producción y otros permitiendo prever como se comportaron otros sectores en el mismo período. El miércoles 5 a las 8.15 hora del este se conocerá el Desempleo Nacional ADP (no agrícola) que se estima estará alrededor de los 80k. El Jueves no habrá anuncios de interés pero el viernes se entregarán dos datos importantes relacionados con el empleo en USA. A las 8.30 hora del este se sabrá cual es la Creación de Nuevos Empleos no agrícolas. Las previsiones de los analistas apuntan a que crecerá hasta 108 mil nuevos puestos de trabajo en el sector gubernamental y en el privado. A la misma hora se conocerá también la Tasa de Desempleo, dato que refleja la búsqueda infructuosa de trabajo por los habitantes norteamericanos. La misma se espera se mantenga en los mismos niveles del mes anterior, es decir en el 4,6%.

Europa tendrá una semana un poco más activa en cuanto a datos económicos se refiere. Arranca el lunes a las 4 del este con el informe PMI del Sector Manufacturero de la Zona Euro que se estima rondará los 54.2 puntos en coincidencia con el del mes anterior. Media hora más tarde, se conocerá el mismo informe de Gran Bretaña que se espera que disminuya 0.7 puntos hasta 55.

El día martes 5 a las 5 del este se emitirá el PBI de la Zona euro tanto el correspondiente al último cuarto de año como el anualizado. Expertos estiman que los resultados de estos informes se mantendrán sin cambios con respecto a los últimos datos conocidos, es decir el PBI del cuatrimestre se mantendrá en el 0,3% y el anualizado en el 2,5%. A las 19 horas del este contaremos con la Confianza al consumidor de Gran Bretaña que se prevé bajará dos puntos hasta 94. Las Ventas Minoristas correspondientes a Junio de la Zona Euro llegan el miércoles a las 5 del este con una previsión a la baja de 0,1%. La Producción Manufacturera e Industrial de los Anglosajones se conocerá a las 4.30 del este del jueves 7. Se espera que los datos sean positivos en ambos sectores pero con mejores resultados para el sector Industrial. Los dos datos que acaparan la atención de los mercados se conocerán con 45 minutos de diferencia. A las 7 horas del jueves se conocerá la Decisión de las Tasas de interés del Banco de Inglaterra y 7.45 el mismo dato surgirá de los responsables del BCE seguido por palabras de Trichet como es costumbre. Por el momento no se esperan cambios en los tipos de interés de ninguno de los dos informes matutinos. Llegando al último día de la semana, encontraremos en él varios de los informes más importantes. Arrancaremos a las 2 del este con la Balanza comercial de Alemania que se prevé un superávit que se haya contraído con respecto al mes de Julio. Al mismo tiempo conoceremos la Balanza de Cuenta Corriente de la Zona Euro, que nos permitirá establecer un diagnóstico sobre la situación económica global de los países que integran esta zona. El consenso indica que seguirá siendo positiva pero en menor medida, llegando a 12.2B. Para terminar la jornada europea, a las 6 tendremos el dato de Producción industrial de Alemania que se espera positivo.

En cuanto a Japón, comenzamos la semana con los datos del Salario Laboral tanto Regular como Tiempo Extra, que nos reflejarán la capacidad de gasto de los consumidores orientales. El día viernes por la madrugada, a la 1 del este conoceremos el Índice Económico de Japón (conjunto de indicadores que miden la actividad económica total, es una vista al futuro del país). El consenso está situado en una baja del índice de 2,7 puntos hasta 70%. A la misma hora se conocerá el Índice de los Coincidentes que se estima a la baja en valores cercanos al 145 para situarse alrededor del 67%.

Técnicamente hablando, la semana pasada vimos al Euro/Dólar moverse en rangos de 1.3560 a 1.3680. Esta última resistencia fue testeada varias veces inclusive durante la última jornada de Agosto. Si bien parece que el mercado está un poco indeciso con respecto a lo que pasará esta semana, podemos ver en los gráficos superiores a 4 hs. que todavía se mantiene la tendencia alcista de este par. En el de 4 horas podemos ver algunas señales que nos generan duda y que muestran que a corto plazo puede llegar a haber una baja. El euro ha comenzado la semana cotizando a 1.3630, y cuenta con soportes en los puntos 1.3600, 1.3560. La ruptura de estos puntos puede llevarnos hasta 1.3530 inclusive. En cuanto a las resistencias podemos observar que el par encontrará dificultades en superar los puntos 1.3660 y 1.3680.

Con la Libra/Dólar pasa algo similar a lo explicado con el Euro. Si bien la tendencia en los gráficos mayores se sigue manteniendo al alza, en los gráficos de 4 horas comienza a dar señales de debilidad que siembran dudas. La Libra culminó la semana con una levantada importante llegando a niveles mayores a 2.0230, pero sin poder mantenerse firme en ese punto. Las cotizaciones de inicio de semana se situaron en 2.0170. Los soportes de este par se sitúan a nuestro entender en 2.0120 y 2.0100. En caso de romper ambos con suficiente fortaleza llegaría al punto 2.0050. Las resistencias por su parte pueden situarse en 2.0205, 2.0235 y 20.0250.

Por último el par Dólar Yen Japonés se encuentra cotizando en la zona de 115,90 sin mostrar una tendencia clara y moviéndose en un amplio rango de acuerdo a la bolsa americana. La aversión al riesgo y sus vaivenes serán los que definan la conducta del par, cuyos soportes principales los hallaremos en 115.20 y 114.80 y sus resistencias claves en 116.20 y 116.60

PUntos pivote 5 de septiembre

GBP/USD
R3 : 2.0309
R2 : 2.0251
R1 : 2.0189
PP : 2.0131
S1 : 2.0069
S2 : 2.0011
S3 : 1.9949

EUR/USD
R3 : 1.3708
R2 : 1.3666
R1 : 1.3634
PP : 1.3592
S1 : 1.3560
S2 : 1.3518
S3 : 1.3486

USD/JPY
R3 : 117.79
R2 : 117.10
R1 : 116.70
PP : 116.01
S1 : 115.61
S2 : 114.92
S3 : 114.52

USD/CHF
R3 : 1.2233
R2 : 1.2191
R1 : 1.2158
PP : 1.2116
S1 : 1.2083
S2 : 1.2041
S3 : 1.2008

Sesión Asiática y Europea − 3 de Septiembre de 2007

En el último día del mes pasado, el Dólar consiguió tomarse un respiro ante las monedas principales, luego de los discursos de Ben Bernanke y George Bush, quienes, pese a ciertas diferencias en sus palabras, expresaron que la Fed se encuentra dispuesta a tomar las medidas necesarias para fortalecer el crédito, y para dar asistencia a los inversores inmobiliarios que se encuentren en dificultades para afrontar sus deudas ante los bancos. También fueron enfáticos en afirmar que no "salvarán" a los especuladores, y que la ayuda estará destinada solo a los inversores.

En este contexto, poca importancia dio el mercado a los informes macroeconómicos, entre los cuales el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan mostró una baja a 83.4 puntos, caída previsible por otra parte.

Hoy, con motivo de celebrarse en Estados Unidos el día del trabajo, no habrá mercados financieros, por lo que los movimientos serán seguramente pausados y cortos. De todos modos, en la sesión europea, tendremos el PMI manufacturero en Reino Unido, a las 4:30 del Este.

El Euro cayó el viernes frente al Dólar, con un mínimo en 1,3620, ello pese al mínimo que había alcanzado antes, en 1,3720. Esta caída no cambia sustancialmente el panorama general del par, que se mantiene alcista en los gráficos mayores, y aunque el gráfico de 4 horas comienza a dar señales de baja, el mismo presenta una línea de tendencia alcista en el cierre del viernes, en 1,3627, por lo que solo el quiebre de dicha línea podría extender la caída del Euro. En este caso, los soportes son 1,3600, 1,3565 y 1,3530. Las resistencias, por su parte, se ubican en 1,3655 y 1,3680.

La Libra Esterlina creció ante el Dólar, llegando a 2,0233 en su punto máximo, que no pudo mantener, para cerrar la semana en 2,0170. El gráfico diario mantiene una firme tendencia alcista, no así el de 4 horas, que está dando signos de desaleceración en el movimiento al alza, presentando un primer soporte en 2,0120, línea de tendencia alcista. Debajo del mismo, 2,01 y 2,0050 serán los puntos a considerar. Las resistencias, por su parte, son 2,0205, 2,0235 y 2,0250.

El Yen se mantuvo casi sin cambios frente al Dólar al cierre del viernes, en 115,72. El par sigue presentando movimientos muy erráticos y complejos en su análisis, y puntualmente para las próximas horas, el gráfico de 4 horas se muestra con una ligera tendencia bajista, favorable al Yen, aunque con soportes muy cercanos, en 115,55, 38,2% del rally 113,85/116,60, 115,20 y 114,80, 61,8% del mismo rally y línea de tendencia alcista. Los puntos 116,20, 116,60 y 116,95 serán las resistencias a tener en cuenta.

Amigos, les deseamos una excelente jornada de operaciones, y un muy buen comienzo de mes, nos vemos mañana.

En el cuadro adjunto, brindamos dos puntos de soportes y resistencias, así como también posibles puntos de ingreso al mercado:

USD SELL BUY ACTUAL S1 S2 R1 R2
AUD 0.8150 0.8212 0.8183 0.8157 0.8125 0.8205 0.8244
CAD 1.0533 1.0578 1.0554 1.0515 1.0490 1.0605 1.0635
EUR 1.3595 1.3661 1.3628 1.3600 1.3565 1.3655 1.3680
GBP 2.0143 2.0186 2.0169 2.0120 2.0100 2.0205 2.0235
JPY 115.48 115.93 115.76 115.20 114.80 116.20 116.60
CHF 1.2061 1.2101 1.2083 1.2035 1.1990 1.2115 1.2140
GBPJPY232.90 233.80 233.51 232.20 231.40 234.80 235.50
EURJPY157.32 158.06 157.75 157.40 157.00 158.30 158.90