Perspectiva 28 de Julio al 01 de Agosto de 2008

El congreso de Estados Unidos aprobó una ley para realizar un
rescate económico masivo del sector inmobiliario, ofreciendo financiamiento de
emergencia a las empresas Fannie Mae y Freddie Mac.

El proyecto también ofrece exenciones en tributos para estimular la compra de
viviendas, fijando también un sistema de regulación para las corredoras
hipotecarias y los funcionarios prestamistas.

Además se envían unos U$S 4.000 millones a localidades para comprar u reparar
viviendas hipotecadas de comunidades afectadas por las creciente tasa de
ejecuciones sumado al desplome de los precios de las viviendas.

Estudios de especialistas en el sector inmobiliario determinó que las
ejecuciones hipotecarias en Estados Unidos aumentaron un 121% en un año,
encaminándose a récord de 3 millones en el año 2006.

Estudios similares determinaron sobre encuestas de las 100 áreas metropolitanas
más grandes del país del norte, que los estados de California y Florida cuentan
con 16 de las 20 ciudades más afectadas con los índices de hipotecas en mora y
ejecuciones.

Otro dato gris para EE.UU. es el de los precios al consumidor, subiendo en junio
a su ritmo más fuerte desde 1982, por el constante incremento del combustible.
El índice de precios al consumidor (dato del 16 de julio ) subió un 1.1% en
junio, frente a mayo, en el mayor avance mensual desde junio de 1982.

La inflación subyancente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y
la energía, determinó una tasa del 0.3% mayor a 0.20% esperado.

No obstante los consumidores expresaron el viernes pasado su mayor confianza.
Fue sorpresivo este dato, recuperándose desde los mínimos registrados en inicios
de los `80. Este indicador sigue presionado obviamente por el contexto antes
comentado, altos precios del combustible y caída de los valores inmobiliarios.

Los analistas habían pronosticado evolución sin cambios, es de decir un dato de
56.6, pero el dato para junio fue de 61.2



Así el EURUSD comenzó la semana en 1.5845, alcanzando 1.5945, el día 22. para
caer en 1.5627 durante la jornada del 24, jornada donde se publicaron los peores
datos para Europa.

En la semana que entra esperaremos datos importantes, resaltando los ADP con
valores esperados positivos respecto de los anteriores, de confianza del
consumidor, del PIB, esperando un 2%, sobre el 1% revisado anterior, tasa de
desempleo y el índice ISM manufacturero.

El RSI en estos momentos se posiciona en 46 puntos, en gráfico de hora,
manteniéndose en los valores de fin de la semana. MACD en 4 hs. acompaña el
movimiento correctivo del par en estos momentos y en gráfico diario vemos que
los valores mínimos de la semana anterior cumplen con objetivos de formación de
doble techo para ese time; también corrigiendo en estos momentos.

En gráfico de hora, las medias móviles simples de 20 y 50 jornadas se encuentran
por debajo de la de 200, aunque la más rápida ha cortado hacia arriba la de 50
períodos.

El canal bajista fue abandonado por el par el día 24, y desde entonces circula
en dirección ascendente alcanzando 1.5750. Al momento de este informe el par se
ubica en los soportes de este nuevo canal que de ser superado a la baja, nos
mantendrá expectantes.





GBP/USD USD/JPY

Para los próximos minutos esperamos, en un actual de 1.5695 RI en 1.5710 RII
1.5722 RIII 1.5750.

SI 1.6280,SII 1.5660 y SIII 1.5635

La Libra comenzó la semana próxima pasada en 1.9950, hasta alcanzar 2.0073,
cayendo mas tarde a 1.9896, recuperarse, caer hasta el mínimo de la semana en
1.9815 y terminar recuperándose nuevamente en 1.9915.

Durante esa semana, el par se movió, en gráfica de 4 hs., en canal bajista, el
mismo que se mantiene luego de haber alcanzado el máximo de 2.0157 el día 15 de
julio. Este movimiento continúa en la jornada que comienza a la hora de este
informe.

El RSI se encuentra en 46 puntos, en los mismos valores de la semana que nos
dejo.

Medias móviles simples de 20 períodos y 50, permanecen por debajo de la de 200
jornadas.

En el actual de 1.8885 encontramos RI en 1.9900, RII 1.9925 y RIII 1.9945. Para
los soportes SI 1.9865, SII 1.9845 y SIII 1.9830.

El yen arranco la semana que nos ha dejado en 106.76, cayendo mas tarde a
106.05, sin poder quebrar el soporte de 106.00. Desde ahí trepó a 107.95,
valores alcanzados a finales de junio. Este valor volvió a ser testeado el día
viernes luego de una caída hasta 106.57.

108.00 no pudo superarse entonces, pero estamos viendo como es logrado este
objetivo. Esperamos algún cierre de vela por encima de este valor, que aún no ha
sucedido en gráfica horaria y de 4 horas.

El RSI se encuentra en niveles de 60 puntos y las medias móviles simples de 20 y
50 jornadas se encuentran por encima de la de 200 períodos.

Esperamos para los minutos siguientes RI 108.10 luego de superar psicológico de
108.00, RII 108.35 y RIII 108.60. Los soportes en SI, 107.80, SII 107.70 y SIII
107.60

Proyeccion del 14 de Julio al 18 de Julio

La semana pesada, fue otra semana dura para el dólar. La
crisis hipotecaria tomó protagonismo nuevamente, llevándose consigo dos de los
bancos más grandes de EEUU. Además los indicadores de la economía del gran país
del norte, poco ayudaron para contrarrestar aquel oscuro protagonismo.

La crisis hipotecaria junto a las alzas de las cotizaciones energéticas, son los
ejes más importantes donde se apoyan los valores del Euro. El viernes el par
alcanzo 1.5947

Las agencias hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac que nos referimos más arriba,
atraviesan una difícil situación, debiendo salir el propio Secretario del Tesoro
estadounidense, a calmar los ánimos en los mercados.

También Las acciones del banco de inversión Lehman Brothers cayeron un 12%. Es
la mayor caída de la empresa aseguradora de bonos en los últimos años impulsada
por la baja de las estas agencias compradores de hipotecas, que perdieron el 22%
y el 13% respectivamente. El viernes sufrieron una caída de más del 40%.

Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal y Henry Paulson, secretario del
Tesoro norteamericano, han pedido al Congreso de EE.UU. que considere un mayor
control para regular los mercados a través de leyes que den autoridad para
controlar los holdings financieros y los sistemas de liquidación de
instituciones financieras, afectadas por la crisis financiera.

El vienes los operadores han huido del billete verde, por temores bastante
fundados como leímos antes, que el gobierno norteamericano adquiera las
hipotecarias de estas dos instituciones.

El petróleo es el otro protagonista de este film de inestabilidad. La gran
tensión existente se hace notar en los mercados tras los datos geopolíticos que
se vinieron acumulando. El mismo miércoles, uno de los asesores máximos del
líder de los ayatolás iranés amenazó a Israel, ante algún eventual ataque contra
sus instalaciones nucleares. El jueves, el presidente de Irán, bajo la tensión,
afirmando que no habrá guerra alguna en el futuro. Respuesta no tan definitiva,
ya que el viernes mismo, Israel presentaba un nuevo avión destinado a
operaciones de espionaje para vigilar los países de Medio Oriente enemigos de
Israel. Veremos si existe respuesta de cualquiera de estos países incluyendo
Irán,



CALENDARIO ECONÓMICO

por lo que la tensión, no está tan controlada.

Debemos sumar a esta situación el cese del alto al fuego que aceptara la
insurgencia Nigeriana, quedando listos para atacar nuevamente intereses sobre el
petróleo.

Otro factor para considerar, es el anuncio de huelga de los trabajadores de
Petrobrás (Brasil) desde el próximo lunes 14 de julio y que se extenderá durante
5 días. La huelga afectará a un número no determinado con exactitud de
plataformas pero suficientes como para comprometer hasta el 80% de las
extracciones de aquel país, influyente en los mercados.

Con tales datos el barril ha escalado precios en la semana de modo alarmante
alcanzado máximos históricos.

Lunes 14 de julio

08:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Entrada (MoM) (jun)

08:30 Reino Unido Índice de precios de producción - Salida (MoM) (jun)

09:00 Unión Monetaria Europea Producción industrial (MoM) (may)

23:01 Reino Unido Precio de la vivienda de RICS (jun)

23:01 Reino Unido Seguidor de ventas minoristas BRC (todas) (YoY) (jun)

Martes 15 de julio

Japón Decisión de tipos de interés del BoJ

04:00 Japón Ventas del área de Tokio (jun)

06:00 Japón Informe mensual del Banco de Japón

08:30 Reino Unido Índice de Precios al Consumo (MoM) (jun)

08:30 Reino Unido Índice de precios minoristas (MoM) (jun)

08:30 Reino Unido IPC subyacente (YoY) (jun)

12:30 Estados Unidos Índice de precios de producción (MoM) (jun)

12:30 Estados Unidos Índice Empire manufacturero (jul)

12:30 Estados Unidos PPI ex alimentación y energía (MoM) (jun)

12:30 Estados Unidos Ventas minoristas (MoM) (jun)

12:30 Estados Unidos Ventas minoristas ex vehículos (MoM) (jun)

14:00 Estados Unidos Inventarios de negocios (may)

14:00 Estados Unidos Testimonio de Bernanke ante el Joint Economic Committee

21:00 Estados Unidos Confianza del consumidor ABC/Washington Post (jul 13)

23:50 Japón Índice de la industria terciaria (MoM) (may)



Miércoles 16 de julio

06:00 Japón Pedidos de herramientas para maquinaria (YoY) (jun)

08:30 Reino Unido Cambio en las peticiones de desempleo (jun)

08:30 Reino Unido Peticiones de desempleo (jun)

08:30 Reino Unido Promedio de ganancias excluyendo bonus (3Mo/Yr) (may)

08:30 Reino Unido Tasa ILO de desempleo (may)

09:00 Unión Monetaria Europea Índice de Precios al Consumo (MoM) (jun)

09:00 Unión Monetaria Europea IPC subyacente (YoY) (jun)

11:00 Estados Unidos Solicitudes de hipotecas MBA (jun)

12:30 Estados Unidos Índice de Precios al Consumo (MoM) (jun)

12:30 Estados Unidos IPC ex alimentación y energía (MoM) (jun)

13:00 Estados Unidos Flujo neto de capital total (may)

13:00 Estados Unidos Flujos de capital en productos de largo plazo (may)

13:15 Estados Unidos Capacidad de utilización (jun)

13:15 Estados Unidos Producción industrial (MoM) (jun)

14:35 Estados Unidos Cambio en reservas de petróleo EIA (jul 12)

17:00 Estados Unidos Índice del mercado inmobiliario de NAHB (jul)

18:00 Estados Unidos Minutas de la FOMC (jun 25)

Jueves 17 de julio

05:00 Japón Índice coincidente (may)

05:00 Japón Índice de los indicadores principales (may)

12:30 Estados Unidos Inicios de viviendas (YoY) (jun)

12:30 Estados Unidos Permiso de construcciones (MoM) (jun)

12:30 Estados Unidos Peticiones de desempleo continuadas (jul 5)

12:30 Estados Unidos Peticiones semanales de subsidio por desempleo (jul 12)

14:00 Estados Unidos Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia (jul)

23:50 Japón Minutas del Banco de Japón

Viernes 18 de julio

03:30 Japón Discurso de Masaaki Shirakawa, Gobernador del BoJ

08:30 Reino Unido Capital circulante M4 en libras (jun)

08:30 Reino Unido Masa monetaria M4 (MoM) (jun)

08:30 Reino Unido Préstamos netos al sector público (jun)

09:00 Unión Monetaria Europea Balanza comercial n.s.a. (may)

09:00 Unión Monetaria Europea Balanza comercial s.a. (may)

09:00 Unión Monetaria Europea Productos acabados de construcción s.a (MoM) (may)

09:00 Unión Monetaria Europea Productos acabados de construcción w.d.a (MoM)
(may)



ANALISIS TECNICO EUR/USD GBP/USD

A continuación, analizamos lo que nos deparan los principales pares de divisas:

El par comenzó la semana en valores redondos cercanos a 1.5650 llegando a 1.5610
y desde ahí subiendo hasta alcanzar 1.5947, valores estos alcanzados en Abril.
Ya a mediados de la semana pudimos observar como el par terminaba de formar un
doble piso en 4hs, proyectando valores de 1.5870. Nuestra estrategia fue
correcta, apoyada en otros indicadores, superando por varios puntos el par aquel
valor apoyada esta fuera por los datos financieros y energéticos que detallamos
arriba.

En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días
se encuentran por encima de la MME de 200 días.

El MACD, nos muestra expectantes, pero el RSI en 4 hs. muestra estado de sobre
compra.

El par inicia la jornada asiática con valores en 1.5965, sin embargo corrige ese
movimiento durante este informe.

Esperamos para las próximas horas en actual de 1.5920 RI 1.5970, psicológico de
1.6000 e histórico de 1.6010 en redondos.

Como SI 1.5895 y SII 1.5860

El par arrancó la semana en valores cercanos 1.9800. Desde allí, recuperó
terreno el billete verde, alcanzando el par 1.9645 el día 07 de Julio. Desde ese
momento fueron todas para la Libra, logrando 1.9960, y cerrando más abajo a
1.9865, casi 100 puntos más abajo. En los gráficos por hora, las Medias Móviles
Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encontraron por debajo de la MME de 200
días. Superan esta última en el arranque de la jornada, pero creemos que no se
sostendrán por mucho, ante un movimiento correctivo.

Hay que agregar que desde la semana pasada, el cruce viene rebotando en la
resistencia psicológica de 2.0000, siguiendo el avatar de noticias negativas
desde el Reino Unido.

Se esperan para la semana algunos movimientos del par, debido a que según



USD/JPY

algunas agencias importantes de noticas, afirman que desde el sector crediticio
están solicitando al BOE la inyección de liquidez en los mercados

En 4hs, RSI se encuentra en valores cercanos a 60, luego de superar 63, y el par
se apoya, siempre en el 38.2 de Fibo.

Para estas horas observamos en actual de 1.9867. RI en 1.9910, 1.9950, hasta el
psicológico de 2.000.

Hacia abajo, como SI 1.9845, el 50% del retroceso Fibonacci en 1.9825 y luego en
9805.

La moneda nipona corre la suerte de valor de protección ante esta crisis
financiera.

El par comenzó la semana en valores cercanos a 106.70, para llegar a107.75.
Desde ahí, testeo 106.25 y rebotó hasta 106.65. Luego de esta caída, el Yen se
recuperó, repitiendo el golpe que todos las monedas dieron contra el dólar,
alcanzando 105.65, aunque cerrando, en 106.35, recuperando el dólar, al igual
que contra la Libra, con el último aliento.

Las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima
de la MME de 200 días.

La semana pasada, pudimos observar que fue difícil acercarnos a los 108 yenes.
El clima de EEUU, no permitió tal situación. No obstante, debemos considerar que
la economía en Japón no viene a su máximo. La confianza del consumidor ha caído
en Junio hasta sus mínimos de 26 años, afectada por el incremento de los costos
de la energía y de los alimentos.

En 4hs. vemos al RSI en 41.5, luego de alcanzar valores de 35.5, a unos puntos
de la zona, de sobreventa.

El MACD, nos puede mostrar la posibilidad que el indicador anterior llegue a tal
zona.

El precio a la hora de este informe es de 106.40. RI lo encontramos en 106.60,
cercano al 50% del retroceso de Fibonacci. RII en 106.86 y luego el psicológico
de 107.00, cerca del 38.2 en 107.10.

Perspectiva del 26 al 30-Mayo-2008

Como emocionante podemos definir la semana que ha
pasado en todos los mercados financieros. Hemos
vuelto a ver el Euro recuperando terreno, a Estados
Unidos castigado por sus índices todavía negativos,
y al oro, al petróleo y los alimentos batiendo
nuevos records y convirtiéndose cada vez más en
alternativas de refugio para aquellos que quieren
resguardarse de esta crisis financiera mundial que a
nuestro entender está mucho más que lejos de
culminar.



La situación norteamericana es realmente un caso de
estudio a estas alturas. Reuters en conjunto con un
grupo de economistas se encuentra realizando una
investigación sobre el nivel de precios en EEUU. El
estudio predijo que la inflación será de 3,7% este
año (contra 3,5% estimado en abril) y de 2,4%
durante 2009 (arriba del 2,3% proyectado el mes
pasado). Por eso, los economistas creen que la FED
ya no tiene margen para recortar las tasas. En
abril, los analistas estimaban que las tasas
quedarían debajo del actual nivel del 2%, pero ahora
se cree que no cambiarán hasta mediados de 2009 y
que en septiembre del año próximo subirán a 2,5 por
ciento. Recordemos que la FED ya rebajó las tasas de
interés en 3,25 puntos porcentuales desde septiembre
para contrarrestar los efectos del declive
inmobiliario, de los precios récord del petróleo
sobre el consumo y las pérdidas de empleos. Por otro
lado, existe coincidencia de gran parte de los
expertos, de que cualquier repunte económico será
débil, ya que las expectativas de crecimiento
bajaron para el tercer trimestre a 1,6% (contra 2%
antes) y para el cuarto trimestre a 1,2% (contra
1,6% antes).



En relación con el mercado inmobiliario, esta semana
conocimos que las caídas de los precios de las casas
de Estados Unidos se aceleraron en el primer
trimestre, con un descenso a un ritmo récord de 1,7%
respecto del final del 2007. Este descenso en el
valor de las viviendas norteamericanas golpeó
duramente al mercado crediticio, generando una ola
de ejecuciones hipotecarias. Por su parte, las
ventas pendientes de viviendas, cayeron un 1% en
marzo hasta los 83 puntos. El índice, que es
considerado un indicador adelantado de hacia donde
irán las ventas de viviendas de segunda mano, cayó
un 20,1% respecto a los niveles de marzo de 2007. El
dato que puso tranquilidad al mercado inmobiliario,
fue la construcción de viviendas nuevas. El número
de viviendas iniciadas se situó en abril en 1,04
millones según informó el Departamento de Comercio.
El mercado esperaba un dato de viviendas iniciadas
de 939.000. Mientras, los permisos de construcción
también superaron lo previsto, solicitándose 978.000
frente a los 915.000 esperados por los expertos.



Los datos de empleo, fueron los que pusieron paños
fríos sobre la economía norteamericana durante la
tarde jornada del viernes. Las peticiones de
subsidio por desempleo cayeron en 9.000 durante la
semana que terminó el 10 de mayo para totalizar
365.000, según anunció departamento de Trabajo de
EEUU. Los analistas esperaban cifras promedio de
373.000 solicitudes. Las medición de las peticiones
continuas sin embargo, no registraron cambios
manteniéndose en 3.08 millones.



Del otro lado del Atlántico, la divisa europea fue
impulsada durante la semana a máximos en un mes
contra el dólar tras una inesperada mejora de la
confianza empresarial alemana que reforzó el
argumento a favor de un nuevo aumento de las tasas
de interés de la zona euro, que podría requerirse
para luchar contra la inflación. El índice elaborado
por el instituto IFO que mide la confianza de los
empresarios alemanes en la economía subió en mayo
hasta los 103,5 puntos desde los 102,4 enteros del
mes anterior. El dato es mucho mejor de lo previsto
ya que los analistas esperaban una caída del
indicador hasta los 102,0 enteros. El índice que
mide la percepción de los empresarios sobre la
situación actual subió hasta los 110,1 puntos desde
los 108,4 anteriores y frente a los 108,0 esperados.




El otro condimento que dio impulso al Euro, fue la
escalada imparable del valor del petróleo, que esta
semana llegó a superar los U$S135. El precio del
crudo fue creciendo esta semana por las
preocupaciones de los grandes desplazamientos
vacacionales en Norteamérica y el aumento de la
demanda china luego del terremoto.



Paralelamente, la producción industrial de la zona
euro cayó, pero no lo que esperaba los analistas. El
dato marcó un descenso en marzo de 0,2% respecto al
mes anterior, con lo cual la tasa interanual
descendió hasta el 2% frente al 3,2% previo.



Como mencionábamos, la sumatoria de todos estos
datos, reavivaron las expectativas de que el
presidente del BCE, Jean C. Trichet, pueda aumentar
sus tasas de interés en su próxima reunión para
contener el índice de inflación controlado dentro de
los parámetros normales considerados por este
organismo. El funcionario del BCE, en una
entrevista, señaló que el alza de los precios de la
energía y los alimentos es comparable a precedentes
como la crisis del petróleo en la década de los
setenta. Asimismo, recordó que esta situación
provocó en su momento subas salariales que afectaron
la competitividad del continente, y desencadenó un
desempleo generalizado que llegó hasta la actualidad
como un legado de esa época. En esa misma nota,
Trichet destacó, que la tendencia al alza del índice
de precios al consumidor no durará para siempre, y
reiteró que la formula del BCE para proteger la
salud de la economía de la zona Euro fue y será
contener la inflación.



Índices Macroeconómicos



Lunes 26 de mayo: - Alemania: Índice de Precios al
Consumo (MoM) (may) - Estados Unidos: Feriado todo
el día (Memorial Day) - 23:50 Japón: Precios de
servicios a empresas (YoY) (abr)



Martes 27 de mayo: - 06:00 Alemania: Índice de
confianza del consumidor Gfk (jun) - Alemania:
Índice de precios de importación (YoY) (abr) - 06:00
Alemania: Producto interior bruto (QoQ) (1Q) -
Alemania: Índice de precios de importación (MoM)
(abr) - 08:30 Reino Unido: Hipotecas aprobadas según
BBA (abr) - 13:00 Estados Unidos: Índice de Precio
de vivienda - 14:00 Estados Unidos: Confianza del
consumidor (may) - 14:00 Estados Unidos: Índice
manufacturero de la Fed de Richmond (may) - 14:00
Estados Unidos: Venta de viviendas nuevas (abr) -
21:00 Estados Unidos: Confianza del consumidor ABC
(may 25)



Miércoles 28 de mayo: - Reino Unido: Índice de
precios de viviendas Nationwide (MoM) (may) - 08:00
Unión Monetaria Europea: Cuenta corriente n.s.a.
(mar) - 08:00 Unión Monetaria Europea: Cuenta
corriente s.a. (mar) - Japón: Discurso de Masaaki
Shirakawa, Gobernador del BoJ - 11:00 Estados
Unidos: Solicitudes de hipotecas MBA (may 23) -
12:30 Estados Unidos: Peticiones de bienes duraderos
(abr) - 12:30 Estados Unidos: Peticiones de bienes
duraderos ex transporte (abr) - 14:30 Estados
Unidos: Cambio en reservas de petróleo EIA - 23:50
Japón: Comercio minorista (YoY) (abr) - 23:50 Japón:
Comercio minorista s.a (MoM) (abr) - 23:50 Japón:
Ventas de grandes almacenes (abr)



Jueves 29 de mayo: - 01:00 Estados Unidos: Discurso
de Fisher de la Fed sobre la previsión para EE.UU. -
06:00 Alemania: Tasa ILO de desempleo (abr) - 07:55
Alemania: Cambio en el desempleo (may) - 07:55
Alemania: Tasa de desempleo s.a. (abr) - 08:00
Alemania: Índice de gestores de compra (PMI)
minorista (may) - 08:00 Unión Monetaria Europea:
Índice de gestores de compra (PMI) min. (may) -
08:00 Unión Monetaria Europea: M3 (YoY) (abr) -
10:00 Reino Unido: Encuesta s/comercios de
distribución CBI - Confirmados (may) - 12:30 Estados
Unidos: Índice de precios del PIB (1Q) - 12:30
Estados Unidos: PCE subyacente (QoQ) (1Q) - 12:30
Estados Unidos: Peticiones de desempleo continuadas
(may 17) - 12:30 Estados Unidos: Peticiones
semanales de subsidio por desempleo (may 24) - 12:30
Estados Unidos: PIB anualizado (1Q) - 23:01 Reino
Unido: Confianza del consumidor (may) - 23:30 Japón:
Consumo familiar (YoY) (abr) - 23:30 Japón: IPC de
Tokio ex alimentación y energía (YoY) (may) - 23:30
Japón: IPC de Tokio ex alimentos frescos (YoY) (may)
- 23:30 Japón: IPC nacional (YoY) (abr) - 23:30
Japón: IPC nacional ex alimentación y energía (YoY)
(abr) - 23:30 Japón: IPC nacional ex alimentos
frescos (YoY) (abr) - 23:30 Japón: Tasa de desempleo
(abr) - 23:50 Japón: Producción industrial (MoM)
(abr)



Viernes 30 de mayo: - 05:00 Japón: Inicio de
viviendas anualizado (abr) - 05:00 Japón: Inicios de
viviendas (YoY) (abr) - 05:00 Japón: Peticiones de
construcción (YoY) (abr) - Alemania: Ventas
minoristas (MoM) (abr) - Alemania: Ventas minoristas
(YoY) (abr) - 09:00 Unión Monetaria Europea:
Confianza del consumidor (may) - 09:00 Unión
Monetaria Europea: Índice de Precios al Consumo (YoY)
(may) - 09:00 Unión Monetaria Europea: Tasa de
desempleo (abr) - 12:30 Estados Unidos: Gasto
personal (abr) - 12:30 Estados Unidos: Í. de precios
suby. gasto en consumo personal (MoM) (abr) - 12:30
Estados Unidos: Ingresos personales (abr) - 13:45
Estados Unidos: Índice de gestores de compra (PMI)
de Chicago (abr)



Análisis Técnico



El par EUR/USD comenzó la semana cotizando en
1.5595, tocó su mínimo el día lunes en 1.5485 desde
donde comenzó su rally alcista hasta llegar hasta su
máximo de 1.5813 que hace un mes que no tocaba. La
jornada la cerró el viernes en un valor de .15761.
El gráfico de 4 horas nos muestra que la moneda
europea esta sobre comprada frente a su par
norteamericano. Tanto el RSI como el estocástico se
encuentran en áreas de sobre compra. Es de esperar
que el euro pueda continuar en la apertura de los
mercados su movimiento al alza, para luego ceder
ante la divisa americana. Así tendremos que
considerar como resistencias 1.5813, 1.5916 y
1.5965. Como soportes tendremos los puntos 1.5685,
1.5638 y 1.5552.



El par GBP/USD realizó un dibujo en las gráficas muy
similar al realizado por el par analizado en el
punto anterior. Comenzó la semana en el valor
1.9572, tocó su mínimo el lunes en 1.9453 y desde
allí la libra se revalorizó contra el dólar tocando
un máximo de 1.9852 y cerrando el viernes muy cerca
en 1.9797. El par puede el día lunes seguir su senda
alcista tratando de romper el máximo de 1.9852
aunque los principales indicadores comienzan a dar
señales de agotamiento de ese movimiento. Es por eso
que debemos tener en vista los puntos 1.9852, 1.9931
y 1.9976. A la baja debemos observar los puntos
1.9750, 1.9698 (EMA 200 períodos en 4 horas) y
1.9608.



El par USD/JPY abrió la semana cotizando en 103.97,
desde donde creció hasta su máximo de 104.69, para
comenzar una caída hasta el punto 102.73 para cerrar
la semana en 103.37. El par viene lateralizando en
un rango de 300 puntos desde hace poco más de un mes
(105.50 – 102.50) y esta última semana se movió en
un rango de casi 200 pips. Si observamos los
indicadores en 4 horas muestran altas probabilidades
de que el dólar se recupere ante el yen y comience
la senda alcista del par. Sobre los primeros días de
la semana hay grandes chances de que el par
descienda su cotización para luego si tomar su
camino de recuperación. Por este motivo, tendremos
que observar como soportes los puntos 103.06, 102,57
y 101.93. Como resistencias tendremos 103.63 (EMA
200), 104.38 y 104.92.

Dólar recibe impulso frente a resto de divisas gracias a dato en EEUU

LONDRES (Thomson Financial) - El dólar recibió un pequeño impulso
de parte de un sólido dato del sector servicios en EEUU al comienzo
de una semana que es festivo en Japón y Reino Unido.

El billete verde tuvo mejor tono tras el ISM de servicios en
Estados Unidos, que subió en el mes de abril a 52 puntos, mostrando
expansión en el sector, frente a los 49,6 de marzo, mientras la
previsión de los economistas consultados era que bajase a 49,3
puntos.

Sin embargo, el euro mostraba cierta resistencia a pesar del dato
en EEUU

Ashraf Laidi de CMC Markets resalta que la divisa europea ha
ganado un céntimo desde los mínimos de 1,5362 dólares del viernes.

 

Londres 14.18 GMT Londres 10.11 GMT

 

Dólar

yen 105,48 sube desde 105,21

chf 1,0585 sube desde 1,0534

 

Euro

 

Dólar 1,5486 baja desde 1,5501

yen 162,85 sube desde 162,73

chf 1.6341 sube desde 1,6296

gbp 0,7848 sube desde 0,7847

 

Libra

Dólar 1,9666 baja desde 1,9706

yen 207,46 sube desde 207,33

chf 2,0819 sube desde 2,0760

Dólar se mantiene estable a la espera de reunión del BCE

HONG KONG (Thomson Financial) - El dólar se movía
en bandas estrechas respecto al euro y al yen en la tarde en Asia
con la vista puesta en la reunión del Banco Central Europeo (BCE) de
esta semana.

Tras una semana plagada de referencias en Estados
Unidos, donde se publicaron muchos resultados empresariales de
primer trimestre y el informe de empleo, así como la decisión de la
Fed de mantener los tipos de interés, los inversores centrarán ahora
su atención a la zona euro donde el BCE celebrará una reunión el 8
de mayo.

La mayoría de los analistas esperan que el BCE
mantenga sus tipos de interés en el 4%, su nivel más alto en seis
años, para frenar así la inflación.

El banco central no ha modificado sus tipos desde
junio, mientras que la Fed ha rebajado sus tipos en 325 puntos
básicos desde septiembre.

A las 13.00 horas (05.00) GMT, el euro subía de
los 1,5447 dólares de esta mañana en Sydney a 1,5458, mientras que
el dólar bajaba de 105,40 yenes a 105,24.

El volumen de contratación era moderado debido al
cierre por festividad de los mercados financieros de Japón.

Glosario Mas...

¿Qué es una cuenta segregada?

Una cuenta segregada es una cuenta individual de objeto limitado, que se integra a una cuenta concentradora por medio de la cual un ente financiero como IFX MARKETS, realiza la compensación resultado de las operaciones de sus clientes. En México un ejemplo de cuenta segregada puede ser las del Sistema de Ahorro para el Retiro, las cuales son cuentas segregadas dentro de una concentradora de quien administra dicho fondo.

¿Qué es un pip?

En el mercado de divisas, el valor que se paga en una moneda por otra se cotiza en números de cinco dígitos, el último dígito, cada unidad de él es el Price Interest Point o PIP, este es el valor mínimo que puede variar una moneda.

¿Qué es Spread?

Spread es la diferencia entre el precio en el que nos compra una moneda el broker y el precio en el que nos la vende, este representa la ganancia del broker.

¿Qué es el Bid?

Bid o precio de oferta es el precio en el que nos compraría una moneda el broker, cuando vendemos, lo hacemos a precio bid.

¿Qué es el Ask?

Ask o precio de venta es el precio al cual el broker nos vendería una moneda, cuando compramos, lo hacemos a precio Ask.

¿Qué es Stop Loss?

Stop loss, es un mecanismo en el cual por medio de una orden programada para realizar una operación contraria a la que utilizamos para abrir una operación, nos aseguramos de que si el precio se mueve en contra nuestra hasta cierto nivel se cerrará en automático la operación, asegurándonos así de no incurrir en perdidas mayores o protegiendo parte de la ganancia acumulada.

¿Qué es el Balance?

Balance es el resultado de las operaciones concretadas hasta el momento, es el valor real de la cuenta hasta el momento.

¿Qué es el Equity?

Es el resultado del balance más/menos el resultado de las operaciones en ejecución y que no se han cerrado, es el valor que tendría la cuenta en caso de liquidar todas las operaciones abiertas existentes en ese momento.

¿Qué es soporte?

En los mercados susceptibles a ser graficados relacionando el precio con respecto al tiempo, soporte es el nivel en el cual los mercados tienen una tendencia a detener su decline y cambiar de dirección.

¿Qué es resistencia?

En los mercados susceptibles a ser graficados relacionando el precio con respecto al tiempo, resistencia es el nivel en el cual los mercados tienen una tendencia a detener el alza y cambiar de dirección.

¿Qué es la tendencia?

Es el patrón mediante el cual los precios se mantienen alcanzando o máximos más altos y mínimos más altos, o máximos más bajos y mínimos más bajos.

¿Qué es el análisis técnico?

Es el conjunto de técnicas mediante las cuales, basándose en el comportamiento histórico de los precios.

¿Qué es el análisis fundamental?

Es el conjunto de técnicas mediante las cuales se ponderan las posibilidades de que el mercado tome una dirección basándose en la revelación de reportes y o noticias económicas o políticas de los distintos países o sucesos macroeconómicos, comparándolos con datos similares en el pasado.

Como se aprecia la moneda?

La moneda se aprecia!!!.... hacia arriba o hacia abajo???

Al acercarnos al Mercado
Internacional de Divisas o Forex por primera vez, comenzamos un camino el cuál
nos exige buscar información cada vez más completa para poder comprenderlo
mejor, sin embargo, muchos de nosotros pasamos por alto algo muy sencillo que
nos permite entender los movimientos de las paridades; la APRECIACIÓN de las
monedas Para poder entender a que nos
referimos con eso de la Apreciación, debemos comenzar con algunos puntos
básicos. Cuando hablamos de divisas,
tenemos que darnos cuenta de que realmente estamos hablando de dos monedas las
cuáles estamos comparando entre sí. Es decir, no podríamos realizar trade
alguno si nosotros solamente utilizáramos una sola moneda. ¿Contra qué la
compraríamos o venderíamos?

Al encontramos frente a una paridad,
observamos que tenemos una moneda del lado izquierdo y otra del lado derecho,
por ejemplo el EUR/USD; en este caso, nosotros llamaríamos al EUR la Moneda
Base, y el USD la Moneda Quote o Moneda Contador.

Cuando vemos una gráfica del EUR/USD,
encontramos que el Precio es la cantidad de Unidades de Moneda Quote (USD) que
requerimos sacrificar para poder obtener 1 Unidad de la Moneda Base (EUR).

Es por eso que cuando el precio se mueve
hacia arriba, la Moneda Base está teniendo un momento de fortaleza o
apreciación y la Moneda Quote se está debilitando o depreciando. En caso
contrario, cuando el precio se mueve hacia abajo, la Moneda Base está teniendo
un momento de debilidad o depreciación y la Moneda Quote se está fortaleciendo
o apreciando.

Esto es muy importante sobre todo para
las publicaciones de los Datos Económicos ya que podríamos llegar a caer en
confusiones.

Por
ejemplo, cuando nosotros tenemos un Indicador Económico que sale Mejor para
Estados Unidos, encontraremos una apreciación para el Dolar Americano por lo
cuál veríamos estos movimientos del precio:

SUBE BAJA

USD/JPY GBP/USD
USD/CHF EUR/USD
USD/CAD AUD/USD

USD/MXN NZD/USD

De
igual manera, cuando tenemos un Indicador Económico que sale Peor para Estados
Unidos, encontraremos una depreciación para el Dolar Americano por lo cuál
veríamos estos movimientos del precio:

SUBE BAJA
GBP/USD USD/JPY
EUR/USD USD/CHF
AUD/USD USD/CAD
NZD/USD USD/MXN

Y
respetamos los mismos principios para los indicadores de otras economías para
así entender la relación que tienen entre ellas.

PERSPECTIVA 28-Abr al 2-Mayo-2008

Semana vertiginosa y de alta volatilidad fue la transcurrida entre el 21 y 25 de abril. El Euro, luego de tocar un máximo de 1.6019, se desplomó casi 500 puntos por la toma de ganancias y los datos mixtos de Estados Unidos. El petróleo por su parte, marcó un nuevo record superando los 120 dólares por barril y cerrando la semana cerca de los 118 dólares por unidad. Los alimentos cada vez más caros, sumergen al planeta en una crisis que puede no tener precedentes.



Como mencionábamos, la actividad en el mercado Forex fue excepcional para todos los operadores que vieron como la divisa europea lograba superar la barrera de 1.60 dólares por unidad. La suba de los precios del petróleo y la retórica estricta de las autoridades del Banco Central Europeo apoyaban la opinión de que las tasas de interés de la región no bajarían pronto como lo esperado por los especialistas, y no sólo eso, sino que planeaban activamente un alza de tasas para aplastar el fantasma de la inflación en la zona euro. Lamentablemente, una vez quebrada esta resistencia psicológica de 1.60, el precio intrínseco del par mostró no tener la solidez necesaria para poder consolidarse en esos niveles. Una pequeña ayuda para el dólar llegó de la mano de una nota de The Wall Street Journal, titulada “Las bajadas de tipos de la Fed pueden hacer una pausa”, sugiriendo que la Fed va a hacer parate para comprobar el efecto de estas bajadas en la economía antes de seguir con ellas. De todas maneras, las expectativas sobre la reunión de la FOMC el próximo 28 y 29 de abril, siguen apuntado a un recorte de por los menos un cuarto de punto porcentual.



Los datos durante la semana estuvieron mezclados para EEUU. El anuncio de resultados positivos de importantes empresas terminó fortaleciendo la economía norteamericana sobre los últimos días de la semana. Como informe relevante, vimos que las ventas de viviendas de segunda en Estados Unidos mano cayeron un 2% hasta una cifra anual ajustada de 4,93 millones de unidades en el marzo, frente a un alza del 2,9% el mes anterior. El dato fue mejor de lo previsto ya que los analistas esperaban un descenso del 2,3%. Por otra parte, la confianza del consumidor volvió a caer por tercer mes consecutivo hasta los 62,6 puntos desde los 69,5 de marzo, llegando así a su mínimo en 26 años. Esta medición estuvo debajo de la media esperada por los analistas que consideraban una marca de 63,2 puntos. Así, el resultado de abril se convierte en el más bajo desde marzo de 1982, cuando el período de estanflación, de expansión baja e inflación alta, aún era un problema para muchos estadounidenses.



En cuanto a Europa y Reino Unido, hubo noticias para destacar. La confianza de los empresarios alemanes ha cedido en abril por primera vez en el año. El indicador elaborado por el instituto económico germano IFO, evidenció un descenso en el ritmo de la actividad económica de ese país. Durante este mes el indicador cayó en abril hasta 102,4 puntos, frente a los 104,8 puntos de marzo. En la zona Euro, la masa monetaria M3 se situó en el 10,3% en marzo en términos interanuales según anunció el Banco Central Europeo (BCE). El consenso de los analistas había pronosticado un dato en el 10,8%. Recordemos que el M3 es un indicador de liquidez que sigue con atención el BCE para llevar a cabo su política monetaria ya que el crecimiento de la liquidez es considerado como un factor que empuja al alza al Índice de Precios al Consumo (IPC). También, el PMI del sector manufacturero de la zona euro cayó en abril hasta los 50,8 puntos desde los 52 puntos del mes anterior, cuando el mercado esperaba un descenso hasta los 51,6. Por su parte, el PMI del sector servicios subió dos décimas hasta los 51,8 puntos, por encima del 51,4 esperado por los analistas. Al otro lado del Canal de la Mancha, el Banco de Inglaterra anunció esta semana de forma oficial su plan de inyectar 50.000 millones de libras con el objetivo de otorgar liquidez a las entidades bancarias para que puedan seguir prestando dinero. Este dato fue bien recibido por los mercados debido a la importancia de la medida, que demuestra la actitud de lucha del BoE para evitar un estancamiento del consumo y del crédito de ese país. El dato negativo fueron las ventas minoristas de Reino Unido que descendieron en marzo un 0,4% mensual. El consenso de los analistas había pronosticado un retroceso mensual del 0,3%. El Producto Interior Bruto (PIB), por su parte, creció un 0,4% en el primer trimestre de 2007, hasta el 2,5% interanual, según la oficina de estadística británica, en línea con las expectativas de los analistas.



Esta semana que comienza todo rondará sobre la decisión que tome la FED con respecto a las tasas de interés. Recordemos que en su última reunión del 18 de marzo, la Reserva Federal bajó en tres cuartos de punto la tasa de interés de referencia, así como la tasa de descuento que cobra a los bancos por sus préstamos, intentando contener la crisis de liquidez y estimular la economía. La medida monetaria dejó en el 2,25 por ciento la tasa de interés en los préstamos interbancarios de corto plazo, y en 2,50 por ciento la tasa de descuento. La última vez que la tasa de interés de referencia estuvo en el 2,25 por ciento fue a comienzos de febrero de 2005. Tras esa bajada, la sexta en los últimos seis meses, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva emitió un comunicado en el que advirtió que empiezan a ser claros los indicios de inflación y por lo tanto el ritmo de recortes parece haber llegado a un período de evaluación. Como decíamos anteriormente, para esta reunión, se espera un recorte de un cuarto de punto, pero la incógnita será develada en el discurso posterior que dará el presidente del organismo, Ben Bernanke. Él será el que deje entrever si los recortes de tasas seguirán o serán suspendidos por un tiempo. A partir de ese momento podremos saber si la inflación pasa a ocupar un lugar más importante en las decisiones de la FED o el crecimiento sigue siendo el eje de sus decisiones.



Indicadores Macroeconómicos



DOMINGO 27: *JAPÓN: - Ventas minoristas de marzo (23.50) – PMI manufacturero de abril (23.50) – Ventas de grandes almacenes de marzo (23.50)



LUNES 28: * ALEMANIA: - Confianza del consumidor del GFK de mayo. Previsión: +4,6%. Dato anterior: +4,6% (06.10) - IPC de abril (dato provisional). Previsión: +0,1% mensual; +2,7% interanual. Dato anterior: +0,5% mensual; +3,1% interanual - IPC armonizado de abril. Previsión: +3,0% interanual. Dato anterior: +3,3% * ZONA EURO: - Previsión de crecimiento de la Comisión Europea (09.45)



MARTES 29: * REINO UNIDO: - Aprobación de hipotecas (08.30) – Cantidad neta prestada a individuos (08.30) – Capital circulante M4 expresado en libras (08.30) – Masa monetaria M4 de marzo (08.30) * ESTADOS UNIDOS: - Confianza del consumidor de abril (14.00). Previsión: 62,0. Dato anterior: 64,5 (14.00) - Reunión del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (día 1 de 2) (18.15) – Confianza del consumidor ABC semana 27 de abril (21.00)



MIÉRCOLES 30: * ZONA EURO: - Confianza económica de abril. Previsión: +99,0. Dato anterior: +99,6 (09.00) - Confianza industrial de abril. Previsión: -1,5%. Dato anterior: 0 - Confianza del consumidor de abril. Previsión: -12,6%. Dato anterior: -12% (09.00)- Tasa de desempleo de marzo. Previsión: +7,1%. Dato anterior: +7,1% (09.00) * ALEMANIA: - Tasa de desempleo de abril (desestacionalizada) (06.00). Previsión: 7,7%. Dato anterior: 7,8% - Ventas minoristas de marzo (06.00) * ESTADOS UNIDOS: - Informe de empleo de abril de ADP sobre sector privado en abril (12.15) - PIB de 1TR (dato provisional) (12.30). Previsión: 0,2%. Dato anterior: 0,6% - PCE subyacente de 1TR. Previsión: 3,0%. Dato anterior: 2,5% (12.30) - PMI de Chicago de abril (13.45). Previsión: 48,0. Dato anterior: 48,2 - Reunión del Comité Federal del Mercados Abiertos (FOMC) de la Reserva Federal (día 2 de 2). Decisión sobre tipos de interés (18.15)



JUEVES 1 DE MAYO: * ZONA EURO: - Confianza económica de abril (09.00) - IPC armonizado de abril (dato provisional) (09.00) * ESTADOS UNIDOS: - Solicitudes semanales de subsidio por desempleo (12.30). Previsión: 377.000. Dato anterior: 342.000 - Gasto y renta personal de marzo (12.30). Previsión renta personal: +0,3%. Dato anterior: +0,5%. Previsión gasto: +0,4%; dato anterior: +0,1% - Índice subyacente de precios de gasto personal (PCE) de marzo (12.30). Previsión: +0,2% mensual; +2,1% interanual. Dato anterior: +0,1% mensual; +2,0% interanual - ISM manufacturero de marzo (14.00). Previsión: 48,4. Dato anterior: 48,6 - Gasto en construcción de marzo (16.00). Previsión: -0,8%. Dato anterior: -0,3% - Pedidos a fábrica de marzo (16.00). Previsión: +0,6%. Dato anterior: -1,3%



VIERNES 2: * ZONA EURO: - PMI manufacturero de abril. Previsión: 50,8. Dato anterior: 50,8 (08.00) * ALEMANIA: - PMI manufacturero de abril (08.00) * ESTADOS UNIDOS: - Informe de empleo de abril (12.30). Previsión: -75.000 trabajos. Dato anterior: -80.000 - Tasa de desempleo de abril. Previsión: 5,2%. Dato anterior: 5,1% - Peticiones a Fábrica de marzo (14.00).



Análisis Técnico



El par EUR/USD tuvo un recorrido abultado la semana pasada. En la apertura del lunes, comenzó cotizando 1.5811, desde donde inició su ascenso hasta lograr el máximo de 1.6019. Desde allí, la toma de ganancias fue muy fuerte y el valor del par no se pudo sostener, cayendo más de 450 pips, hasta el mínimo de 1.5554 que no tocaba desde principios de abril. Luego de este descenso, la cotización se recuperó y cerró el viernes en un valor de 1.5629. Esta semana, la decisión de la FED tendrá un impacto importante sobre el valor del par. Luego de la gran caída sufrida sobre el fin de la semana, es probable que el euro recupere algo del terreno cedido, aunque en gráficos de 1 hora la tendencia a la baja siga siendo la principal. En 4 horas, el RSI comienza a dar muestra de agotamiento de la baja, y marca una sobreventa y habrá que observar si la EMA de 200 sesiones funciona como una resistencia importante. Deberemos considerar como resistencias los puntos 1.5651 (EMA 200), 1.5749 y 1.5833. Como soportes, tendremos los puntos 1.5550, 1.5476 y 1.5396.



El par GBP/USD, abrió el lunes en 1.9980, tuvo vaivenes que lo transportaron a un mínimo semanal de 1.9685 y desde donde comenzó una importante recuperación que lo llevó el viernes a cerrar su cotización en el punto 1.9858. En 4 horas, podemos esperar que el par continúe su tendencia al alza tal como lo venía haciendo el viernes hasta tocar su línea de tendencia bajista en valores ligeramente superiores a 1.99. Para ello debemos considerar como resistencias los puntos 1.9890, 1.9997 y 2.0037. A la baja, tendremos como soportes los valores 1.9805, 1.9725 y 1.9674



El par USD/JPY comenzó la semana en 103.90, desde donde descendió poco más de 100 puntos hasta el valor de 102.68, marcando el mínimo del período. Desde allí comenzó a ceder terreno frente al dólar y llegó a su máximo de 104.82 para cerrar el viernes en 104.42. Sobre el comienzo de la semana la moneda nipona puede seguir devaluándose frente al dólar, pero probablemente luego de un par de días veamos una corrección del par a la baja. Las resistencias a considerar serán 104.84, 105.86 y 106.60. Los soportes en cambio serán 104.05, 103.46 y 102,64.



¡Gracias!

PERSPECTIVA 14 al 18-Abr-2008

Hemos
tenido nuevamente una semana con datos económicos poco favorecedores para la
economía norteamericana que han llevado al par Euro/dólar a marcar nuevamente un
máximo en la cotización histórica. El golpe más importante lo dio la confianza
del consumidor que cayó a su mínimo en 26 años. El índice mostró en abril un
fuerte descenso hasta los 63,2 puntos desde la lectura final de 69,5 anunciada
en marzo, mientras los especialistas de mercado esperaban una lectura de 69,0
puntos. De este modo, el temor a una recesión se ve incrementado, sumado a las
preocupaciones sobre la inflación y el empleo. Por otro lado, el día miércoles
el Departamento de Comercio informó que los inventarios mayoristas subieron un
1,1 por ciento en febrero, duplicando las previsiones de los analistas, mientras
que las ventas del sector cayeron un 0,8 por ciento.



El petróleo volvió a alcanzar esta semana nuevos máximos históricos, por encima
de los u$s112 por barril, debido al bajo nivel de la reservas de crudo y
combustible en EE.UU., y a pesar de los crecientes indicios de que la economía
mundial se está ralentizando y con ello el consumo energético. Las reservas de
petróleo en el principal país consumidor de combustibles bajaron en 3,2 millones
de barriles y el total es un 4,9% inferior al del pasado año. Los descensos en
las reservas de crudo y de gasolina a partir de esta época tienden a presionar
al alza a sus precios en el mercado mayorista y también en la venta al público,
pues se acerca la temporada de verano en la que aumentan los desplazamientos por
carretera y por tanto sube la demanda petrolera.



Una de las noticias económicas que había generado muchas expectativas en los
mercados fue la reforma por parte de EEUU de la regulación de los mercados
financieros de ese país. El jueves pasado el presidente de la FED, Ben Bernanke,
ha instado a poner en práctica los cambios necesarios para reformar los mercados
financieros sin esperar a que se estabilicen. Bernanke ha subrayado que el
proyecto de reforma de los mercados financieros de EEUU presentado recientemente
por el Departamento del Tesoro es un importante primer paso, aunque ha señalado
que se trata de un proyecto más a largo plazo. Este proceso que recién comienza,
apunta a un buen funcionamiento de los mercados financieros, que
coincidentemente con las palabras de la máxima autoridad del BCE, es esencial
para un crecimiento económico sostenido.



Un hecho para considerar es que los especuladores de monedas recortaron sus
apuestas contra el dólar durante la última semana, según mostraron el viernes
datos semanales de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). El valor de
las posiciones cortas netas en dólares cayó a 15.060 millones de dólares en la
semana finalizada el 8 de abril, una baja importante frente a los 16.410
millones de dólares en la semana anterior.



Otras de los hechos destacados de la semana fueron las decisiones de los tipos
de interés en Reino Unido y Europa. El Consejo de Gobierno del Banco Central
Europeo (BCE) decidió finalmente optar por la prudencia y mantener los tasas de
interés en el 4% pese a los recortes realizados por la Reserva Federal
estadounidense en los últimos meses y teniendo en cuenta los elevados niveles de
inflación en la Eurozona. El consenso de los analistas coincide en pronosticar
un retraso en el momento en el que la institución se decidirá a bajar tasas,
principalmente por la persistencia de niveles de inflación fuertes. La
estrategia del BCE consiste en estos momentos en evitar que se sigan
restringiendo las condiciones monetarias a través de inyecciones de liquidez a
plazos más amplios. El Comité del BCE dejó constancia en un comunicado de la
difícil encrucijada en la que se encuentra, puesto que por una parte la
inflación se mantiene por encima del objetivo, mientras que por otro lado, las
dificultades en los mercados financieros podrían derivar en una desaceleración
lo suficientemente aguda para llevar a la inflación por debajo del objetivo.



Como contraparte, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE)
decidió recortar las tasas de interés en un cuarto de punto, hasta el 5%, para
hacer frente a la desaceleración económica provocada por la crisis de los
mercados financieros. Esta decisión tuvo un impacto directo sobre la Libra
Esterlina que cedió terreno ante los principales de divisas.



Agenda Económica



LUNES 16 DE ABRIL: * ZONA EURO: - IPCA de marzo (09.00). Previsión: +0,6%
mensual; +1,9% interanual. Dato anterior: +0,3% mensual; +1,8% interanual. (Dato
provisional: +1,9% interanual) - IPCA subyacente de marzo. Previsión: +1,9%
interanual. Dato anterior: +1,9% interanual – BCE: El presidente del Banco
Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, ofrece discurso en Nueva York
(22.00). * ALEMANIA: - IPC de marzo (dato definitivo). Previsión: +0,3% mensual;
+1,9% interanual. Dato anterior: +0,4% mensual; +1,6% interanual. (Dato
provisonal: +0,3% mensual; +1,9% interanual) - IPCA de marzo (dato definitivo).
Previsión: +0,3% mensual; +2,1% interanual. Dato anterior: +0,5% mensual; +1,9%
interanual. (Dato provisional: +0,3% mensual; +2,1% interanual). * ESTADOS
UNIDOS: - Índice manufacturero Empire State de Nueva York de abril (12.30).
Previsión: 15,0. Dato anterior: 1,9 - Ventas minoristas de marzo. (14.30)
Previsión: 0,2%. Dato anterior: 0,1% - Flujos de capital de febrero (13.00) -
Inventarios empresariales de febrero (14.00). Previsión: 0,3%. Dato anterior:
+0,2%



MARTES 17 DE ABRIL: * ZONA EURO: - Balanza comercial de febrero (en términos
desestacionalizados) (09.00). Previsión: +900 mln eur. Dato anterior: +1.300 mln
eur – BCE: El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet,
ofrece discurso en Nueva York (21.00). * ALEMANIA: - Índice ZEW de expectativas
económicas (09.00). Previsión: +10,0. Dato anterior: +5,8. * REINO UNIDO: - IPC
de marzo (08.30). Previsión: +0,3% mensual; +2,9% interanual. Dato anterior:
+0,4% mensual; +2,9% interanual. - IPC subyacente de marzo. Previsión: +1,8%
interanual. Dato anterior: +1,7% interanual. * ESTADOS UNIDOS: - Construcción de
viviendas de marzo (12.30) Previsión: 1.500. Dato anterior: 1.571 - IPC de marzo
(12.30). Previsión: +0,6. Dato anterior: +0,4% - IPC subyacente de marzo.
Previsión: +0,2%. Dato anterior: +0,2% - Producción industrial de marzo (13.15)
Previsión: Sin variación. Dato anterior: 0,9% - Capacidad utilizada de marzo.
Previsión: 81,9%. Dato anterior: 82,0



MIÉRCOLES 18 DE ABRIL: * ZONA EURO: - BCE - El presidente del Banco Central
Europeo (BCE), Jean-Claude Trichet, ofrece discurso en Boston (14.00). * REINO
UNIDO: - Banco de Inglaterra- Actas de la reunión de abril (08.30) - Número de
desempleados de marzo (09.30) Previsión: -5.000. Dato anterior: -3.800. - Tasa
de desempleo de marzo: Previsión: +2,9%. Dato anterior: +2,9%. * ESTADOS UNIDOS:
- Reservas semanales de petróleo del Departamento de Energía (14.30)



JUEVES 19 DE ABRIL: * ZONA EURO: - BCE: Boletín mensual (08.00). * ALEMANIA: -
IPRI de marzo. Previsión: +0,3% mensual; +2,6% interanual. Dato anterior: +0,3%
mensual; +2,8% interanual. * ESTADOS UNIDOS: - Solicitudes semanales de subsidio
por desempleo (12.30). Previsión: 315.000. Dato anterior: 342.000 - Indicadores
adelantados de marzo (14.00). Previsión: -0,1%. Dato anterior: -0,5%



VIERNES 20 DE ABRIL: * JAPON: - Confianza de los consumidores domésticos de
marzo (05.00) – Confianza del Consumidor de marzo (05.00). * ALEMANIA: - Índice
de Precios de exportación de marzo (06.00) * REINO UNIDO: - Capital circulante
M4 en libras de marzo (08.30) – Préstamos netos al sector público (08.30)



Análisis Técnico



El par EUR/USD comenzó la semana cotizando en 1.5729, tocó cerca de la apertura
del lunes su mínimo en 1.5626 y desde allí comenzó su escalada de casi 300
puntos hasta tocar un nuevo máximo histórico en 1.5912. Luego de lograr este
objetivo el par corrigió a la baja y terminó la semana en el punto 1.5807. Los
gráficos diario y de 4 hora comienzan a marcar un tendencias divergentes entre
ellos que puede ser el comienzo de algo significativo. Los indicadores del
gráfico de 4 horas, muestran una corrección a la baja en el corto plazo,
mientras que en gráfico de día la tendencia alcista persiste. Esto sumando al
conocimiento de que las posiciones cortas contra el euro comienzan a desarmarse,
puede llevarnos a un razonamiento de que la tendencia al alza del euro está
llegando a su fin. Esperemos para el comienzo de esta semana un descenso en la
cotización de par y veamos si puede sostenerse durante toda la semana. Debemos
considerar como soportes los puntos 1.5741, 1.5671 y 1.5584. Como resistencias
tendremos 1.5812, 1.5858 y 1.5912.



El par GBP/USD por su parte inició la jornada del lunes cotizando 1.9939, y
desde allí inició su rally bajista hasta tocar su mínimo en 1.9651, cerrando la
semana en el punto 1.9693. El gráfico de 4 horas nos muestra que es posible una
recuperación del par hacia valores de 1.98. Para ello debemos considerar como
resistencias los puntos 1.9726, 1.9790 y 1.9841. Los soportes serán 1.9650,
1.9552 y 1.9465.



El par USD/JPY abrió con una cotización de 101.72 el lunes desde donde creció
hasta 102.85 para luego desplomarse hasta un valor de 100.02 marcando el mínimo
semanal. El punto de cierre el día viernes fue en 101.02 yenes por dólar. La
tendencia del par tiene un sesgo bajista, con lo cual podremos ver durante la
apertura del mercado una caída de la cotización. Los soportes que debemos
observar serán 100.67, 100.02 y 99.19. A la inversa deberemos tomar como
resistencias los valores 101.51, 102.27 y 102.85.

Perspectiva del 07 al 11-Abr-2008

En estos últimos siete días, el mercado ha recibido datos importantes que siguen mostrando la profunda crisis financiera que enfrenta Estados Unidos, para muchos ya sumergida en un proceso de recesión y su impacto en la economía mundial, que parece que este año deberá arreglárselas sin contar con la ayuda del país presidido por George Bush. En su reunión del miércoles frente al congreso, el titular de la Reserva Federal, Ben Bernanke, reconoció que la economía norteamericana no crecerá mucho durante el primer semestre y que existe la posibilidad de que llegue a contraerse ligeramente, aunque agregó que espera que la actividad económica se recupere en el segundo semestre como consecuencia, en parte, del paquete de medidas fiscales y de los recortes de tipos aplicados desde septiembre del 2007. También se expidió acerca de la inflación, diciendo que es un tema que está siendo una fuente de preocupaciones para la FED, pero que estima se moderará en los próximos trimestres.

A todo esto, el Secretario del Tesoro, Henry Paulson, admitió el martes que la legislación norteamericana para la regulación de los mercados estaba diseñada para enfrentar la Gran Depresión, pero no las actuales tensiones financieras internacionales. Por esta cuestión es que Estados Unidos se ha embarcado en una reforma de la reglamentación financiera que será la mayor desde los años 30. Paulson, ha destacado que la nueva legislación pretende hacer frente a la complejidad del sistema financiero moderno y a los desafíos de la globalización. Asimismo, ha afirmado que la protección de las inversiones y la estabilidad de los mercados son elementos determinantes para la competitividad y en eso se basará la nueva normativa. Luego de presentado el plan por el Secretario del Tesoro, las críticas no se hicieron esperar por parte de los candidatos a la presidencia. Ambos clasificaron la propuesta del gobierno de Bush como escandalosa y poco seria. El debate sobre el borrador que cuenta con más de 200 páginas recién comienza, en un clima pre-electoral donde todos quieren sumar puntos para conquistar votantes y donde la crisis financiera parece no tener fin.

Sumados a estos temas, los datos macro publicados por el país del norte siguieron mostrando la debilidad de su economía. El empleo sufrió el viernes pasado la mayor caída mensual en cinco años. En marzo hubo un recorte de 80 mil puestos de trabajo. El recorte de empleos es el tercero del año, lo que muestra que la economía se encamina hacia una fuerte desaceleración. El informe del Departamento de Trabajo revisó las pérdidas de empleos en los primeros dos meses del año para un total de 152.000 desde la estimación anterior de 85.000. La tasa de desempleo en marzo trepó al 5,1% desde el 4,8% en febrero, la más alta desde una tasa similar en septiembre del 2005. Las estimaciones de los analistas de mercado no alcanzaron porque esperaban que los empleadores recortaran sólo 60.000 puestos de trabajo. Por otro lado, los consumidores de EEUU tuvieron durante el último trimestre de 2007 el mayor atraso en pagos de préstamos de los últimos quince años. Los créditos morosos aumentaron en ese trimestre 21 puntos básicos (a 2,65%), según un índice elaborado por la Asociación de Banqueros. Otros indicadores negativos que muestran la feroz contracción del mercado interno de EEUU fueron la caída en la venta de vehículos nuevos, el PMI de Construcción que descendió a 47.2 puntos básicos y las órdenes de fábricas que se redujeron en un 1.3% en marzo.

En Europa por su parte, el principal tema de preocupación sigue siendo la inflación que continuó acelerándose en marzo y llegó hasta 3,5%, desde el 3,3% en que se había situado en febrero. El comisario europeo de asuntos económicos y monetarios, Joaquin Almunia se mostró especialmente preocupado por este tema, aunque destacó que confía en que la presión inflacionaria se modere hasta finales de año. Opinó en una entrevista que lo peor de la crisis financiera está aún por llegar haciendo referencia a los problemas económicos que azotan al mundo y que tuvieron origen en los EE.UU. También se refirió a la elevada fortaleza del euro que no perjudica a la situación actual, dado que está ayudando a amortiguar los precios de los productos de importación, como por ejemplo el petróleo y los alimentos. Reconoció en la misma nota, que Europa se encuentra mejor armado contra la crisis que otros participantes del mercado, señalando que la zona Euro tiene problemas pero de distinta índole que los de EEUU.
En el plano internacional el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó nuevamente las proyecciones de crecimiento global para este año y advirtió que existen un 25% de probabilidades de una recesión mundial. El FMI en un informe dado a conocer el martes estimó que la economía mundial se expandirá 3,7% en 2008, el menor ritmo desde 2002, frente al 4,1% anterior. Esta reducción es la tercera desde julio del año pasado, cuando predijo que la economía mundial podría cooperar con la constricción crediticia estadounidense y crecería 5,2% ese año. Por otra parte, el FMI rebajó los pronósticos para China, de 10% a 9,3%, y para Japón, de 1,5% a 1,4%; en tanto, el Banco de Desarrollo Asiático también recortó el crecimiento de Asia para 2008.

En cuanto a la inflación, el FMI evaluó que se mantendrá elevada durante la primera mitad de este año, y agregó que el dólar se mantendrá sustancialmente subvaluado.
Esta semana tendremos como datos importantes la decisión sobre la tasa de interés de la zona euro en manos del BCE y esta misma decisión respecto de Reino Unido. Ambas reuniones se celebrarán el día jueves. Por su parte Japón informará su decisión sobre el tipo de interés el día miércoles.

Datos Macroeconómicos
LUNES 7 DE ABRIL: * JAPÓN: - Indicadores principales de febrero (05.00) * ZONA EURO: - Confianza del inversor (SENTIX) (08.30) * ALEMANIA: - Producción industrial de febrero (10.00) - Deutsche Bank- Discurso de economista jefe sobre crisis subprime (10.00) * REINO UNIDO: - Comité del Tesoro del Parlamento inglés publica informe sobre presupuestos 2008 (23.01 GMT) * EEUU: - Crédito al consumo en febrero (21.00). Previsión: 5.300 millones de dólares

MARTES 8 DE ABRIL: * JAPÓN: - Banco central comienza reunión de dos días sobre política monetaria * ZONA EURO: - Foro sobre impuestos de la Comisión Europea (08.00-16.30) * EEUU: - Índice de ventas de viviendas pendientes en febrero (16.00) – Minutas de la FOMC (18.00) – Confianza del consumidor ABC de abril (21.00) * REINO UNIDO: - Confianza del consumidor NationWide de marzo (23.01)

MIÉRCOLES 9 DE ABRIL: * JAPÓN: - Decisión sobre los tipos de interés del BoJ (05.00) - Rueda de prensa de gobernador de banco central - Informe mensual del Banco de Japón (06.00) - Peticiones de herramientas para maquinarias de febrero (23.50) – Balanza Comercial de febrero (23.50) – Balance de Cuenta Corriente de febrero (23.50) * ZONA EURO: - Balanza Comercial de Alemania de febrero (06.00) - PIB 4TR (segunda estimación) - Previsión de crecimiento del Ifo/Insee/Isae * REINO UNIDO: -Producción industrial de febrero (08.30) – Producción Manufacturera de febrero (08.30) – Índice de precios en tiendas de marzo (09.30) * EEUU: - Solicitudes semanales de hipotecas (MBA) (11.00) - Inventarios mayoristas de febrero (14.00) - Reservas de petróleo (14.30)

JUEVES 10 DE ABRIL: * ZONA EURO: -BCE: Reunión del consejo de gobierno. Decisión sobre tipos (11.45). Rueda de prensa (12.30) - Producción industrial Francesa de febrero * REINO UNIDO: - Balanza Comercial de febrero (08.30) - Informe trimestral de las cámaras de comercio (10.30) - BoE: Decisión sobre tipos de interés (11.00) * EEUU: - Balanza Comercial de Febrero (12.30) – Peticiones de desempleo continuadas (12.30) - Peticiones iniciales de desempleo (12.30) - Estado mensual del presupuesto de marzo (18.00)

VIERNES 11 DE ABRIL: * ZONA EURO: - Índice de los indicadores principales de febrero (10.00) * EEUU: - Precios de importación de marzo (12.30) – Índice de sentimiento del consumidor elaborado por la Universidad de Mitchigan (14.00)

Análisis Técnico

El par EUR/USD comenzó la semana en 1.5804, y llegó cerca de su máximo histórico llegando a cotizar 1.5896. Desde allí inició un marcado descenso de casi 400 puntos que lo llevó hasta 1.5510 siendo este último el mínimo de la semana. En el cierre de la jornada del viernes el par se ubicaba en 1.5737. En los primeros días de esta semana es probable que el par logre corregir algunos puntos, para luego continuar su tendencia alcista como marcan algunos indicadores en gráfico de 4 horas. Debemos observar con cuidado el movimiento de los indicadores técnicos en gráfico diario que pueden llegar a marcar la reversión del movimiento al alza del euro. Así tendremos como resistencias 1.5772, 1.5821 y 1.5895. Los soportes a considerar serán 1.5698, 1.5597 y 1.5510

El par GBP/USD inició la semana cotizando 1.9951, desde allí cayó hasta 1.9731 desde donde recuperó camino al alza tocando su máximo semanal en 2.0048 para cerrar el viernes en 1.9933. El par se muestra en 4 horas con una tendencia a la baja que puede marcarse en las primeras horas de la jornada del lunes. Los soportes a tener en cuenta serán 1.9894, 1.9810 y 1.9731. Las resistencias serán 1.9978, 2.0047 y 2.0133.

El par USD/JPY comenzó cotizando el lunes en 98.88, tocó su mínimo semanal en la apertura en el valor 98.81 y desde allí comenzó a crecer perdiendo terreno frente al dólar hasta tocar la paridad máximo en el punto 102.94, desde donde cayó para cerrar el viernes en 101.47 yenes por dólar. Se espera para esta semana que el par continúe escalando en su cotización, siguiendo la tendencia alcista de corto plazo que marcan los indicadores en 4 horas. Debemos observar si el par puede romper la resistencia del EMA de 200 períodos que se ubica en 102.23. Superada esa barrera el par puede intentar romper los puntos 103.05 y 103.70. A la baja debemos mirar con atención los soportes en los puntos 101.40, 100.38 y 99.53.

Rango EUR/USD para hoy: 1,5630/ 1,5530 EUR/USD

Ligera recuperación del dólar tras presentar ayer algunos datos macro mejores de lo esperado (pedidos de construcción de febrero y el ISM). El EUR/USD se sitúa en 1,5580 en un clima de máxima volatilidad y con la esperanza de que la economía americana sufra una desaceleración y no una severa recesión. Todavía es pronto para tener argumentos macroeconómicos definitivos, por ello el mercado se debate entre una corrección de la tendencia bajista del USD y los niveles de 1,6000 que rozabamos hace unas pocas sesiones.
Rango EUR/USD para hoy: 1,5630/ 1,5530 EUR/USD

Fuerte compra de dólares

" Alerta sobre la posibilidad concreta que este mercado anti-dólar de 6 años, se acerca a su final. Y es momento de estar atento para comprar dolares y no para vender." El dólar ha retomado con singular fuerza su camino de recuperación.

El Euro se cayó a 1,555. Ahora las zonas de soporte se hallan en 1,55 y 1,535. Recordemos que el final del ciclo bajista del dólar esta cerca. La Libra Esterlina extendió su caída a 1,9750, zona de gran soporte,como alertamos en los informes anteriores. Es inminente una resolución bajista de este par. Solo resta saber el cúando. En tanto el Franco Suizo y el Yen Japonés "arrasaron" con las resistencias y puede ser el inicio de una correción de mayor grado. Elsoporte se halla en 1,00 y en 100.

Las monedas de los comodities, sintieron la fuerza del dólar y continuan retrocediendo de a poco . El dólar Australiano, intenta mantenerse encima de 0,9000, Dólar Neozelándes 0,78 y el Dólar Canadiense 1,0270.
El petróleo colapsó hacia 100 y el Oro se desplomó hacia U$ 880. Esto es una señal muy buena para el dólar.
CONCLUSIONES
El Euro estará volátil y lateral entre 1,53 y 1,59 por unos días más.
La Libra Esterlina oscilará entre 1,95 y 2,01.
El Yen Japonés es la moneda más fuerte, pero se espera que cerca de abril o ya en ese mes, comience un nuevo ciclo de descenso. Oscilará entre 97 y 102.
El Franco Suizo mantendrá un rango entre 0,98 y 1,03.
El Dólar Australiano seguirá débil por unos días, pero a tener en cuenta que las recuperaciones alcistas, serán violentas también. Zonas AUDUSD 0,88 a 0,94
Caso similar al AUD, será el Kiwi. Oscilará entre 0,78 y 0,82.
El Dólar Canadiense, el más débil del grupo, deberá resistir entre 1,03 y 1,04; para no seguir subiendo. El soporte está en la paridad.

Dólar se fortalece con dato sobre actividad manufactuera en EEUU

LONDON (Thomson Financial) - El dólar repuntó con fuerza tras la publicación del índice ISM para la actividad manufacturera en marzo que, aunque por debajo de los 50 puntos, obtuvo un resultado mejor al esperado por el mercado.
El euro tocó su nivel mínimo de los últimos seis días en 1,5581 dólares.
El índice ISM manufacturero de Estados Unidos se situó en 48,60 puntos en el mes de marzo frente a los 48,30 marcado en febrero, según informó la asociación de gestores de compra. Este resultado supera las expectativas de los economistas que anticipaban un retroceso a 48 puntos.
Un nivel inferior a 50 del índice ISM refleja una contracción de la actividad industrial.

Perspectiva Semanal 31-Marzo al 04-Abril-2008

Tal como anticipábamos la semana pasada, la moneda norteamericana luego de haberse recuperado frente a las principales divisas volvió a ceder terreno obligada por la debilidad de su economía que surge del resultado de los datos económicos publicados. El jueves el Departamento de Comercio afirmó que la economía de Estados Unidos creció 0,6% en el último trimestre de 2007 lo que supone un incremento del 2,2% en todo el año, mostrando así el ritmo de crecimiento más lento en los últimos 5 años. Esta desaceleración del PBI refleja una caída de la inversión y un crecimiento más lento de las exportaciones y del gasto público, lo que fue parcialmente compensado por un descenso de las importaciones.

A esta mala noticia para el dólar se sumaron otras que hicieron que la moneda de EEUU, se situara cerca de sus mínimos contra el Euro el día viernes. La tonalidad bajista del dólar, se percibió en los síntomas de deterioro de la actividad industrial y sobre todo desde el sector de viviendas, lo que ha hecho presumir nuevos recortes de tasas por parte de la FED. Recordemos que a la fecha, la Reserva Federal ha bajado en seis ocasiones el valor del dinero desde septiembre pasado, llevando su tasa de referencia al 2,25% con el propósito de estimular la economía y poder evitar un proceso recesivo.

Si bien en la semana hubo un de dato que mostró una mejora en los ingresos personales de los habitantes norteamericanos, la contraparte vino de la mano de un aumento muy acelerado del consumo, que fue el menor desde septiembre del 2006 y dio otra prueba de la desaceleración estadounidense. Los gastos personales de los estadounidenses subieron un 0,1 por ciento en el mes pasado, comparado con un incremento del 0,4 por ciento en enero. Los precios que pagaron los consumidores en sus compras, excluidos alimentos y energía, subieron un 0,1 por ciento, en línea con lo esperado, después de un alza del 0,2 por ciento en enero. Si bien la inflación se mostró contenida en febrero, este dato no pudo lograr mejorar la confianza de los habitantes de EEUU. La confianza del consumidor norteamericano elaborado por la Universidad de Michigan, cayó a un mínimo de 16 años, situándose en 69,5 puntos en marzo. Según Reuters, esta caída en la confianza se debe a que los habitantes de ese país sienten las crecientes preocupaciones sobre el debilitamiento de las perspectivas económicas, además de los anticipados incrementos en el desempleo y la inflación durante el próximo año.

La divisa europea por su parte fue impulsada después de que unos comentarios de un funcionario de la zona euro, reforzaran la opinión de que el Banco Central Europeo difícilmente recortará pronto sus tasas de interés. Axel Weber, un miembro del Consejo de Gobierno del BCE, definió a las presiones sobre los precios como alarmantes, lo que definitivamente impactó en el público como una aseveración de respaldo al BCE. Esta misma semana, el mismo Trichet ante el Parlamento Europeo dejaba en claro que en el mediano plazo no se prevé un recorte de los tipos de interés. En la batalla que libra el organismo europeo contra el estancamiento económico y la inflación, pesa más esta última a la hora de tomar las decisiones de política monetaria. Si bien hay países que necesitan desesperadamente una rebaja de tasas como España e Italia, no parece que tengan suerte por lo menos hasta fin de año. La estabilidad de precios es lo que le quita el sueño al BCE y están decididos a mantenerse firmes en esa lucha.

Por su parte, el crudo aprovechando la debilidad del dólar, recobró su senda alcista y volvió a superar los 105 dólares valor donde ha cerrado la semana. El valor del barril estaba cerca de los 107 dólares, pero tras conocerse que el sistema sur de ductos iraquí reanudó su bombeo el precio descendió un 2% sobre el cierre de la jornada.

Los commodities agrícolas, tales como la soja, el trigo y el maíz, continuaron subiendo esta semana y recuperaron el valor de hace 15 días. El oro por su parte llegó a cotizar sobre los 950 dólares por onza recuperándose de la caída de la semana pasada.

Proyeccion Semanal 03 al 07 de Marzo de 2008

Febrero de 2008 será recordado por mucho tiempo, no sólo porque fue bisiesto, sino porque fue un mes en el que el petróleo, los metales preciosos, los commodities y algunas divisas superaron sus máximos históricos batiendo nuevos records que veremos hasta cuando pueden mantenerse. Este será hoy nuestro punto de análisis.

Recordemos que la economía norteamericana ha sufrido sólo dos recesiones en los últimos 25 años, las cuales han sido cortas y leves, pero esta última semana de febrero los datos macro que se conocieron sumados a ciertas frases poco felices por parte del titular de la FED mostraron que el deterioro económico aún puede seguir extendiéndose. El precio de las viviendas en ese país sufrió la mayor caída en los últimos 20 años al caer 8.9% en el cuarto trimestre de 2007 respecto del mismo período del año anterior, mientras que las ejecuciones hipotecarias aumentaron un 8% con respecto a enero. Otro dato que muestra las dimensiones de la crisis, es la venta de viviendas nuevas, las cuales se desplomaron durante enero a un nivel cercano al mínimo de 13 años. El gasto de consumidor estadounidense se mantuvo sin cambios en enero como viene sucediendo los últimos meses, lo cual significa que las medidas tomadas por el gobierno norteamericano no han hecho efecto aún, y esto de alguna manera enciende una luz de alarma. Por su parte, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, afirmó ante el Congreso que la actividad económica de EE.UU. se mantendrá débil a corto plazo y que está dispuesto a reducir las tasas de interés aunque haya riesgos inflacionarios. Además, el funcionario reiteró que la FED actuará en el momento oportuno y si fuera necesario tomar alguna medida antes, también está dispuesto a hacerlo. Se dejó en claro que existen riesgos de que los precios aumenten de forma significativa, haciendo hincapié en la energía y los productos alimenticios, ya que los precios de estos a nivel internacional han aumentado más allá de las previsiones realizadas por la Reserva Federal.

Luego de realizados estos comentarios y conocidos los resultados de los índices macro, los participantes del mercado no tardaron en posicionarse. Esto provocó un derrumbe monumental del dólar, que cayó ante todas las divisas de manera contundente y facilitó que el Euro llegara a un máximo histórico de 1.5240, a 400 puntos básicos de distancia desde el punto desde donde había comenzado la semana. Esta disparada del euro, trajo consecuencias inmediatas que se tradujeron en un nuevo record del petróleo que llegó esta semana a cotizar por encima de los 103 dólares y del oro que lo hizo encima de los 976 dólares la onza. Recordemos que en épocas de inestabilidad económica los metales preciosos son los preferidos de los inversores y llevan a cubrirse en inversiones tradicionales.

En Europa las cosas se ven un poco diferente. Alemania, que es el corazón industrial de la zona Euro, ha mostrado una solidez indiscutible reflejada en el índice de confianza empresarial que ha impactado positivamente en ventas minoristas de ese país. Pese a esto, la inflación en conjunto de los países que componen la zona Euro, ha acumulada en los últimos doce meses el 3,4%, de acuerdo a las previsiones del BCE por los precios en incremento del crudo y los alimentos. Además, la confianza económica de los empresarios y consumidores de la zona Euro en su conjunto ha caído a su nivel más bajo en dos años al llegar a 100.1 puntos en febrero. Este descenso se funda principalmente en la notoria desaceleración del sector de servicios y los problemas de crecimiento que se vislumbran para los europeos. De todas maneras, si bien el riesgo de estancamiento o menor crecimiento existe, hay algunos indicadores que ponen paños fríos a esta situación tal como el índice de desempleo, que permaneció en el 7.1%, su nivel más bajo desde 1993.

Como hemos dicho en otras oportunidades, los precios se consideran en un momento determinado y en un contexto determinado. Las fugas de los precios, las posiciones compulsivas, las coberturas desesperadas, contribuyen a que los precios se muevan de manera violenta por así decirlo. La volatilidad estará presente hasta que los ánimos y las especulaciones comienzan a ceder. Ante esta histeria generalizada en los mercados podemos preguntarnos, hasta que punto Europa puede resistir un Euro por encima de 1.50? Que pasará cuando las medidas de la FED comiencen a hacer efecto? Cuanto le costará al gobierno norteamericano recuperar la confianza de sus consumidores y de todo el mundo que se encuentra expectante de sus decisiones?

Como comentábamos, todo hay que situarlo en su espacio temporal. La crisis de USA todavía no llega a su final, pero hay medidas que se toman todos los meses por parte del gobierno para tratar de minimizar su impacto y evitar de esta manera la entrada en una recesión. En Europa, por su parte, el impacto de un euro por sobre 1.50 recién se reflejará en los indicadores macro de los meses siguientes. Esto seguramente será acompañado por una recuperación del dólar que puede llegar a ser fuerte si las medidas que toma la FED son acertadas.

Mientras tanto, sólo nos queda esperar y ver que sucede. Probablemente en USA muchas empresas que cierran sus ejercicios económicos hasta junio del presente año, muestren grandes pérdidas en sus balances por el impacto de esta histórica crisis norteamericana, que seguramente estarán atenuados por las medidas impositivas que ha tomado la Casa Blanca.

Datos Macroeconómicos

Esta semana se presenta como una de las más importantes de marzo en cuanto a datos relevantes, ya que toda la atención la captarán los Bancos Centrales de Australia, Canada, Europa, Reino Unido y Japón cuando decidan sobre las tasas de interés de sus países. En algunos casos las opiniones de analistas están segmentadas lo que hace más interesante el impacto que tendrán estos datos en las cotizaciones de las divisas.

El lunes 3 comenzaremos con los precios de vivienda de Reino Unido a las 8 horas GMT. En Alemania el índice de gestores de compra manufacturero se publicará a las 8.55 horas. Este mismo índice se conocerá en Reino Unido a las 9.30 horas y a partir de las 15 en USA obtendremos el gasto de construcción de enero y ISM manufacturero de Febrero.

El martes 4 de marzo, la agenda será corta pero no menos importante. A las 10 horas la oficina de Estadísticas Eurostats informará el índice de precios de producción del mes de enero y el producto bruto interno (PBI) de la zona Euro. A las 14 horas, tendremos un importante discurso del presidente de la FED, Ben Bernanke ante la comunidad de banqueros norteamericanos y a las 22 horas se conocerá la confianza del consumidor ABC correspondiente al mes de marzo.

El miércoles 4, 1 minuto pasadas las cero horas, se publicará el índice de confianza al consumidor NationWide de Reino Unido. A las 8.55 horas en Alemania, tendremos un indicador de importancia como lo es el PMI de Servicios del mes de enero. Este mismo indicador también lo publicarán a las 9 horas en la Zona Euro y a las 9.30 en Reino Unido. En estos casos será sobre datos de febrero. A las 10 horas, se conocerán las ventas minoristas de enero de la Zona Euro y a las 10.30 el índice de precios en tiendas RBC de Reino Unido. Al mediodía, se informará las solicitudes de hipotecas en USA de febrero. A las 13.15 en ese mismo país se dará a conocer el índice de cambio de empleo ADP, el costo de unidad de trabajo de febrero y la productividad no agrícola. A partir de las 15 horas, varios datos de importancia para la economía norteamericana serán publicados. El primero de ellos será el ISM no manufacturero del mes de febrero, luego las peticiones a fábrica de enero, luego los inventarios de petróleo y para culminar a las 19 horas GMT se dará lectura al informe del Libro Beige de la FED.

El jueves 5 de marzo, a las 5 a.m. en Japón se conocerá el resultado del índice de indicadores principales correspondientes al mes de enero. A las 11 horas en Alemania tendremos las peticiones a fábrica de bienes duraderos y no duraderos. Al mediodía del jueves comienza Reino Unido con la decisión del Banco de Inglaterra (BoE) sobre las tasas de interés. La misma decisión pero del Banco Central Europeo (BCE) será 45 minutos después. Ambos tipos de interés se prevén seguirán sin cambios, pero como mencionábamos anteriormente las opiniones entre los expertos de mercado se encuentran divididas. Luego de estos dos datos que marcarán la jornada de operaciones, tendremos en USA a partir de las 13.30 horas las peticiones de desempleo continuadas, las peticiones semanales de subsidio de desempleo y a las 15 horas las ventas de viviendas pendientes del mes de enero.

El viernes 6 a las 5 horas GMT, el Banco de Japón, informará su decisión sobre las tasas de interés del país occidental. Una hora más tarde tendremos el informe mensual del mismo organismo. Cerca del mediodía, a las 11 horas en Alemania, tendremos el índice de producción industrial correspondiente a enero. Para cerrar la semana, lo hacemos con USA a partir de las 13.30 horas. Allí publicarán el promedio de ingresos por hora del mes de febrero, el promedio de ingresos semanales también de febrero y el crédito al consumidor del mismo mes.

Análisis Técnico

El par EUR/USD abrió la semana pasada en un valor de 1.4834, tocó su mínimo en 1.4778 y desde allí se lanzó en una carrera alcista rompiendo su propia marca en 1.4960 para llegar a su máximo histórico de 1.5238 el día viernes y cerrar luego de una leve corrección en el punto 1.5178. El par se presenta sobrecomprado en gráfico de 4 horas y de 1 día. El RSI en ambos casos se encuentra por encima de los 70 puntos. Es de esperar que se produzca una corrección al comenzar la semana por lo cual deberemos considerar como soportes 1.5145, 1.5090 y 1.4965. Como resistencias deberemos considerar 1.5208 y 1.5240.

El par GBP/USD comenzó la semana cotizando en 1.9690, tocó su mínimo en 1.9616 y desde allí comenzó a elevarse hasta llegar a tocar su máximo en 1.9971 para cerrar la jornada del viernes en 1.9891. Es probable que el par ceda algo de terreno en el comienzo de esta semana buscando correcciones en su cotización para luego poder remontarse y superar los valores de la última semana de febrero. Así tendremos que observar como soportes 1.9840, 1.9790 y 1.9720. A la inversa, tendremos como resistencias 1.9902, 1.9950 y 2.0005

El USD/JPY cayó hasta 103.67 la semana pasada, un valor que no tocaba desde hace mas de tres años. Luego de haber comenzado la semana en 107.26, y llegado a su máximo en 108.21, el yen aprovechó la debilidad de la dividas americana para ganar terreno e hizo retroceder al par hasta mínimos de 3 años. Actualmente el par se encuentra total y absolutamente sobre vendido, con lo cual es altamente probable que la cotización del par se recupere sobre las primeras jornadas. Para ello debemos observar las resistencias ubicadas en 104.36, 104.93 y 105.50. Los soportes serán 103.62, 103.05 y 102.50.

Los “esquemas” de Ponzi

Charles Ponzi, Nacido nacido en Parma, Italia en 1877 que emigró a Boston con 21 años en 1903 y fallecido en un hospital de caridad en Río de Janeiro, Brasil en 1949 en la total pobreza.

A este curioso personaje se le identifica con un procedimiento financiero que en traducción literal se denomina el “esquema” Ponzi,.

En el Boston de los años 20, Charles Ponzi recibió de su Italia natal una correspondencia que incluía unas estampillas a portes pagados. Al cambiarlas por dólares notó que había una diferencia a su favor en el arbitraje que le reportaba unos pocos centavos por cada una.

Ponzi notó que el cupón que él había recibido de Italia había sido comprada en España y encontró que la razón de esto era que el precio en España era excepcionalmente bajo debido a la debilidad de la moneda en esos momentos este había costado en pesetas el equivalente de 1 céntimo de dólar, constató que le servía para percibir sellos americanos por valor de 6 céntimos. La operación de arbitraje ofrecía un extraordinario beneficio y Ponzi pronto se convenció que podría hacerse millonario. Empezó a difundir su descubrimiento entre sus amistades que rápidamente solicitaron participar en el negocio.


Con ese solo argumento de negocio y un poder extraordinario de persuasión, convenció a sus amigos de invertir con él su dinero con la promesa de devolverles su inversión a los 90 días con un interés directo del 45% sobre el capital. A las pocas semanas tenía una fila enorme de personas deseosas de invertir en el "negocio de Ponzi" y que no querían tener la vergüenza de ser los tontos del barrio que no habían invertido en un negocio seguro.

Para responder a la demanda tendría que haber comprado 200 millones de cupones postales, o sea cantidades inexistentes, y Ponzi ni lo intentó; se limitó a utilizar parte de las inversiones que le llegaban cada día para devolver escrupulosamente la cantidad pactada con los primeros inversores, y así aumentar su credibilidad.
Vivió unos meses de desaforado lujo, hasta que los flujos entrantes dejaron de cubrir los compromisos adquiridos, y acabó en la cárcel.

No es exactamente una pirámide (en las pirámides lo que se trata es de convencer al nuevo participante de que trabajando él mismo para conseguir otros entrantes se asegura una extraordinaria multiplicación de su apuesta), pero tiene las mismas características de estafa apoyada en la íntima esperanza de conseguir dinero fácil que se esconde en el corazón de la mayoría de los mortales (y que explica el rol social de las loterías).

Un esquema Ponzi hoy en dia es conocido como un consiste en un sistema de inversión que promete altos créditos. Para poder dar esos altos créditos, los nuevos inversores son los que pagan los intereses de los antiguos inversores. El sistema sigue funcionando mientras el flujo de nuevos inversores continúa aumentando; en el momento que el flujo de inversores disminuye no se pueden pagar los intereses a los iniciales, ni, por supuesto, devolver el dinero invertido ni por estos ni por los siguientes, y el esquema se viene abajo.

En realidad, ¿dónde están los límites del “esquema” de Ponzi? ¿A partir de qué momento es estafa?

Todo agente de inversiones intenta que sus clientes confíen en la calidad de los productos que ofrece, y aunque lo hagan con buena fe, no siempre transmiten al ahorrador una evaluación realista del riesgo.

Por ejemplo en la Bolsa sigueN proporcionándonos todos los días ejemplos de valores que suben muy por encima de su valor técnico impulsados por compradores que se retiran progresivamente hasta que llegan los menos informados que acaban comprando en el punto más alto, justo antes de la caída.

El “esquema” de Ponzi es algo más que una estafa, es un comportamiento social de especulación extrema del que no está exento el sector público (Seguridad social española).

Paul Samuelson, el autor del manual de economía con el que se han formado la mayoría de los economistas contemporáneos, que recibió el premio Nóbel en 1970, ya detectó esta generalización social del esquema de Ponzi al utilizarlo en un artículo como explicación del sistema de reparto de la Seguridad Social, un sistema que también ofrece a los pensionistas garantías de rentas que no corresponden a la posible rentabilidad de las contribuciones pasadas, y que financia sus pagos con las aportaciones de los nuevos entrantes.

Cuando José Barea hablaba de la futura quiebra de la Seguridad Social española, sin duda, tenía en mente esta versión legal y aparentemente benigna del “esquema” de Ponzi. Bien es verdad que con en España, con la llegada de los inmigrantes la base se ha ampliado, pero esto es lo mismo que cuando Ponzi descubría más inversionistas en otra ciudad de Nueva Inglaterra, y que la amenaza de quiebra se alejaba momentáneamente.

La magia prestidigitadora del dinero fácil no debería existir fuera del mundo bien reglamentado del juego; este es uno de los mensajes más tristes de la ciencia lúgubre de Carlyle. Aunque no hay que perder nunca de vista que el dinero difícil también se puede conseguir con una sonrisa en los labios (y si no ¡que le pregunten a Ronaldinho!).

Paraísos fiscales

El concepto de "paraíso fiscal" hace referencia en un sentido usual, a aquellos territorios o Estados que se caracterizan por la escasa o nula tributación a que someten a determinadas personas o entidades que, en dichas jurisdicciones, encuentran su cobertura o amparo.

A diferencia de los países “pobres”, los paraísos fiscales solo facilitan el ingreso de grandes capitales y generalmente su política migratoria desfavorece la pequeña inversión. Otro de los aspectos a tener en cuenta es que el lugar donde se encuentran localizados este tipo de países, por lo general beneficiados con una posición geográfica central respecto al continente o a la región donde se ubica.

El Diccionario de Administración y Finanzas de J.M. Roosemberg define a los Paraísos Fiscales como “Países con leyes fiscales muy favorables para el establecimiento de la residencia legal de las personas físicas o jurídicas que quieren pagar menos impuestos”.

La OCDE (“Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico”) en un Informe del año 1987 consideraba que un país o territorio desempeña el papel de paraíso fiscal cuando el mismo se ofrecía o consideraba como tal, ya que se considera que sólo realizan prácticas fiscales perjudiciales por la competencia que suponen para los otros sistemas fiscales estatales. Es en 1998 cuando la OCDE especifica los criterios que debe reunir un país o territorio para que sea calificado como paraíso fiscal.

Ausencia de impuestos o impuestos meramente nominales para las rentas generadas por las actividades económicas.

Carencia de intercambio efectivo de información en base a una legislación y prácticas administrativas que permite a las empresas y particulares beneficiarse de normas basadas en el secreto frente a la fiscalización de las autoridades, que impiden el intercambio de información de sus contribuyentes con otros países.

La falta de transparencia en la aplicación de las normas administrativas o legislativas.
La no exigencia de actividad real a particulares o a empresas domiciliadas en esa jurisdicción fiscal, por el hecho de que sólo quieren atraer inversiones que acuden a esos lugares por razones simplemente tributarias.

Sin embargo, ante las presiones de la Administración americana, en julio de 2001 el Comité de Asuntos Fiscales de la OCDE, órgano encargado de realizar el seguimiento de las jurisdicciones identificadas como paraísos fiscales, alcanzó un compromiso por el cual estos lugares no serían sancionados por su régimen tributario propiamente dicho, sino por su grado de cooperación en la transparencia e intercambio de información con otros países. Esto supone en la práctica una corrección clara de la definición de paraíso fiscal, que a partir de ahora está más ligada a su grado de cooperación que a su régimen tributario.

También son llamados centros financieros “offshore” o extraterritoriales porque sus servicios financieros están diseñados para empresas o particulares no residentes. Principalmente, los paraísos fiscales son utilizados por personas naturales que poseen un gran capital y no desean pagar impuestos sobre la renta del mismo, y personas jurídicas que a través de compañías anónimas offshore desean hacer negocios y disminuir o eliminar la carga fiscal.Estos territorios reciben un capital que busca la máxima rentabilidad al amparo de una serie de factores que les caracterizan:

Existencia de un sistema dual, de tal forma que existe un régimen fiscal, de control de cambios, bancario, etc., diferente según se aplique a los nacionales de ese paraíso o a los titulares de terceros Estados que se amparen en el mismo.

La confidencialidad, el secreto y el anonimato en que se desarrollan la titularidad y los movimientos de las cuentas bancarias, las transacciones de todo tipo, la titularidad de las acciones de las sociedades domiciliadas en el mismo, etc., amparadas todas ellas en el secreto bancario, comercial, administrativo y registral.

Existencia de una ley restrictiva que impide el levantamiento del secreto bancario y de los límites de información (escasa y con nula trascendencia tributaria) que pueden obtenerse de los registros públicos, la propia administración fiscal rechaza cualquier tipo de asistencia mutua y de intercambio de información con otras administraciones fiscales estén o no amparadas en convenios para evitar la doble imposición internacional.

Estas jurisdicciones impiden la negociación de cualquier clase de convenio que incluya una cláusula que regule el intercambio de información, siendo este uno de los indicadores que refleja, frente a la comunidad internacional, la voluntad de estos países de configurarse como una zona de tributación privilegiada.

Incluso disponiendo de dicha cláusula, en la práctica, estas actuaciones se ven limitadas o anuladas alegando que la realización de las mismas supone desvelar un secreto comercial o industrial, o bien aduciendo razones de práctica administrativa que impiden su aplicación, finalmente pueden optar por dilatar los plazos a la hora de entregar la documentación requerida.

Hay una ausencia de cualquier norma que limite o controle los movimientos de capitales que tienen su origen o destino en un paraíso fiscal. Esta ausencia de normas restrictivas en materia de control en materia de control de cambios permite el reciclaje de capitales utilizando como soporte la estructura jurídica y fiscal que ofrece el paraíso fiscal.

Para que este esquema funcione es necesaria la existencia de una red de comunicaciones, de todo tipo, que favorezca el movimiento de bienes y personas, bienes y servicios así como la existencia de una infraestructura jurídica, contable y fiscal que permita el acceso a asesores, consejeros y profesionales especialistas que en el aprovechamiento de las ventajas que ofrece el paraíso fiscal.
Su existencia es real, no ficticia, con vías de transporte y de comunicación bien desarrolladas, con un régimen político estable, amparados en muchas ocasiones por los propios Estados a los que están vinculados o de los que son vecinos.

Incluso en algunos casos se dispone de una infraestructura turística y clima favorable que permite atraer a los inversores de forma económica y como opción de ocio.
Gozan de plena estabilidad económica y usan una moneda fuerte (divisa) para garantizar las transacciones que realizan.

Cobertura legal para emplear muchas fórmulas con que reducir la carga fiscal tanto de personas físicas como jurídicas, como los cambios de residencia, las sociedades conductoras, holdings, testaferros, sociedades fiduciarias, etc

Los principales agentes activos a los que se dirige su actividad son: las multinacionales, organizaciones que blanquean el dinero procedente del crimen, partidos y políticos, grandes fortunas de deportistas, artistas, etc.

Algunos países en vías de desarrollo o inestables políticamente, ofrecen cláusulas de inmutabilidad jurídica y fiscal garantizando, en algunos casos, el mantenimiento del status fiscal actual hasta determinada fecha o, más razonable, el traslado automático e instantáneo, en casos de urgencia de la sede social o de las cantidades allí depositadas, hacia otros países que no ofrezcan ninguna duda en cuanto a su fiabilidad y relevancia internacional.

En realidad se trata de creaciones ficticias de los países más desarrollados, asentadas sobre todo en figuras jurídicas sofisticadas y en complejas estructuras de gestión como las anteriormente señaladas, enclaves financieros privilegiados que se benefician directamente del amparo político de respetables Estados de Derecho, como los EE. UU., Francia, Reino Unido que ante todo les aseguran la estabilidad política que necesitan como máxima garantía de su estabilidad financiera.

La dificultad técnica para determinar cuándo un territorio, país o enclave geográfico es considerado como paraíso fiscal, hace que no exista entre las distintas organizaciones un criterio uniforme para determinar su número exacto.Así, la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) publicó en el Informe del año 2000 una lista con 35 países o territorios identificados como paraísos fiscales, sin embargo, la ONU tiene censados hasta un total de 74 territorios, aunque según otros estudios se han censado más de un centenar de territorios con estas características.El ordenamiento jurídico español regula esta figura en el Real Decreto 1080/91, de 5 de julio, donde enumera hasta un total de 48 lugares.

Europa:
Principado de Andorra, República de Chipre, Gibraltar, República de Malta, Islas de Guarnesey y de Jersey, Principado de Liechtenstein, Gran Ducado de Luxemburgo, Principado de Mónaco, República de San Marino, Isla de Man.

América:
Antillas Neerlandesas, Aruba, Anguilla, Antigua y Barbuda, Las Bahamas, Barbados, Bermudas, Islas Caimanes, República de Dominica, Granada, Jamaica, Islas Malvinas, Montserrat, San Vicente y las Granadinas, Santa Lucía, Trinidad y Tobago, Islas Turks y Caicos, , Islas Vírgenes Británicas, Islas Vírgenes de EE. UU., República de Panamá.

Asia:
Emirato del Estado de Bahrein, Sultanato de Brunei, Emiratos Árabes Unidos, Hong-kong, Reino Hachemita de Jordania, República Libanesa, Macao, Sultanato de Omán, República de Singapur, Islas Marianas.

África:
República de Liberia, República de Seychelles, Islas Mauricio.

Oceanía:
Islas Fiji, Islas Cook, República de Naurú, Islas Salomón, República de Vanuatu
Relación que no incluye otros como Suiza, Costa Rica, Madeira, Gambia, Samoa