Proyeccion Semanal 03 al 07 de Marzo de 2008
Seccion:
Proyecciones
Febrero de 2008 será recordado por mucho tiempo, no sólo porque fue bisiesto, sino porque fue un mes en el que el petróleo, los metales preciosos, los commodities y algunas divisas superaron sus máximos históricos batiendo nuevos records que veremos hasta cuando pueden mantenerse. Este será hoy nuestro punto de análisis.
Recordemos que la economía norteamericana ha sufrido sólo dos recesiones en los últimos 25 años, las cuales han sido cortas y leves, pero esta última semana de febrero los datos macro que se conocieron sumados a ciertas frases poco felices por parte del titular de la FED mostraron que el deterioro económico aún puede seguir extendiéndose. El precio de las viviendas en ese país sufrió la mayor caída en los últimos 20 años al caer 8.9% en el cuarto trimestre de 2007 respecto del mismo período del año anterior, mientras que las ejecuciones hipotecarias aumentaron un 8% con respecto a enero. Otro dato que muestra las dimensiones de la crisis, es la venta de viviendas nuevas, las cuales se desplomaron durante enero a un nivel cercano al mínimo de 13 años. El gasto de consumidor estadounidense se mantuvo sin cambios en enero como viene sucediendo los últimos meses, lo cual significa que las medidas tomadas por el gobierno norteamericano no han hecho efecto aún, y esto de alguna manera enciende una luz de alarma. Por su parte, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, afirmó ante el Congreso que la actividad económica de EE.UU. se mantendrá débil a corto plazo y que está dispuesto a reducir las tasas de interés aunque haya riesgos inflacionarios. Además, el funcionario reiteró que la FED actuará en el momento oportuno y si fuera necesario tomar alguna medida antes, también está dispuesto a hacerlo. Se dejó en claro que existen riesgos de que los precios aumenten de forma significativa, haciendo hincapié en la energía y los productos alimenticios, ya que los precios de estos a nivel internacional han aumentado más allá de las previsiones realizadas por la Reserva Federal.
Luego de realizados estos comentarios y conocidos los resultados de los índices macro, los participantes del mercado no tardaron en posicionarse. Esto provocó un derrumbe monumental del dólar, que cayó ante todas las divisas de manera contundente y facilitó que el Euro llegara a un máximo histórico de 1.5240, a 400 puntos básicos de distancia desde el punto desde donde había comenzado la semana. Esta disparada del euro, trajo consecuencias inmediatas que se tradujeron en un nuevo record del petróleo que llegó esta semana a cotizar por encima de los 103 dólares y del oro que lo hizo encima de los 976 dólares la onza. Recordemos que en épocas de inestabilidad económica los metales preciosos son los preferidos de los inversores y llevan a cubrirse en inversiones tradicionales.
En Europa las cosas se ven un poco diferente. Alemania, que es el corazón industrial de la zona Euro, ha mostrado una solidez indiscutible reflejada en el índice de confianza empresarial que ha impactado positivamente en ventas minoristas de ese país. Pese a esto, la inflación en conjunto de los países que componen la zona Euro, ha acumulada en los últimos doce meses el 3,4%, de acuerdo a las previsiones del BCE por los precios en incremento del crudo y los alimentos. Además, la confianza económica de los empresarios y consumidores de la zona Euro en su conjunto ha caído a su nivel más bajo en dos años al llegar a 100.1 puntos en febrero. Este descenso se funda principalmente en la notoria desaceleración del sector de servicios y los problemas de crecimiento que se vislumbran para los europeos. De todas maneras, si bien el riesgo de estancamiento o menor crecimiento existe, hay algunos indicadores que ponen paños fríos a esta situación tal como el índice de desempleo, que permaneció en el 7.1%, su nivel más bajo desde 1993.
Como hemos dicho en otras oportunidades, los precios se consideran en un momento determinado y en un contexto determinado. Las fugas de los precios, las posiciones compulsivas, las coberturas desesperadas, contribuyen a que los precios se muevan de manera violenta por así decirlo. La volatilidad estará presente hasta que los ánimos y las especulaciones comienzan a ceder. Ante esta histeria generalizada en los mercados podemos preguntarnos, hasta que punto Europa puede resistir un Euro por encima de 1.50? Que pasará cuando las medidas de la FED comiencen a hacer efecto? Cuanto le costará al gobierno norteamericano recuperar la confianza de sus consumidores y de todo el mundo que se encuentra expectante de sus decisiones?
Como comentábamos, todo hay que situarlo en su espacio temporal. La crisis de USA todavía no llega a su final, pero hay medidas que se toman todos los meses por parte del gobierno para tratar de minimizar su impacto y evitar de esta manera la entrada en una recesión. En Europa, por su parte, el impacto de un euro por sobre 1.50 recién se reflejará en los indicadores macro de los meses siguientes. Esto seguramente será acompañado por una recuperación del dólar que puede llegar a ser fuerte si las medidas que toma la FED son acertadas.
Mientras tanto, sólo nos queda esperar y ver que sucede. Probablemente en USA muchas empresas que cierran sus ejercicios económicos hasta junio del presente año, muestren grandes pérdidas en sus balances por el impacto de esta histórica crisis norteamericana, que seguramente estarán atenuados por las medidas impositivas que ha tomado la Casa Blanca.
Datos Macroeconómicos
Esta semana se presenta como una de las más importantes de marzo en cuanto a datos relevantes, ya que toda la atención la captarán los Bancos Centrales de Australia, Canada, Europa, Reino Unido y Japón cuando decidan sobre las tasas de interés de sus países. En algunos casos las opiniones de analistas están segmentadas lo que hace más interesante el impacto que tendrán estos datos en las cotizaciones de las divisas.
El lunes 3 comenzaremos con los precios de vivienda de Reino Unido a las 8 horas GMT. En Alemania el índice de gestores de compra manufacturero se publicará a las 8.55 horas. Este mismo índice se conocerá en Reino Unido a las 9.30 horas y a partir de las 15 en USA obtendremos el gasto de construcción de enero y ISM manufacturero de Febrero.
El martes 4 de marzo, la agenda será corta pero no menos importante. A las 10 horas la oficina de Estadísticas Eurostats informará el índice de precios de producción del mes de enero y el producto bruto interno (PBI) de la zona Euro. A las 14 horas, tendremos un importante discurso del presidente de la FED, Ben Bernanke ante la comunidad de banqueros norteamericanos y a las 22 horas se conocerá la confianza del consumidor ABC correspondiente al mes de marzo.
El miércoles 4, 1 minuto pasadas las cero horas, se publicará el índice de confianza al consumidor NationWide de Reino Unido. A las 8.55 horas en Alemania, tendremos un indicador de importancia como lo es el PMI de Servicios del mes de enero. Este mismo indicador también lo publicarán a las 9 horas en la Zona Euro y a las 9.30 en Reino Unido. En estos casos será sobre datos de febrero. A las 10 horas, se conocerán las ventas minoristas de enero de la Zona Euro y a las 10.30 el índice de precios en tiendas RBC de Reino Unido. Al mediodía, se informará las solicitudes de hipotecas en USA de febrero. A las 13.15 en ese mismo país se dará a conocer el índice de cambio de empleo ADP, el costo de unidad de trabajo de febrero y la productividad no agrícola. A partir de las 15 horas, varios datos de importancia para la economía norteamericana serán publicados. El primero de ellos será el ISM no manufacturero del mes de febrero, luego las peticiones a fábrica de enero, luego los inventarios de petróleo y para culminar a las 19 horas GMT se dará lectura al informe del Libro Beige de la FED.
El jueves 5 de marzo, a las 5 a.m. en Japón se conocerá el resultado del índice de indicadores principales correspondientes al mes de enero. A las 11 horas en Alemania tendremos las peticiones a fábrica de bienes duraderos y no duraderos. Al mediodía del jueves comienza Reino Unido con la decisión del Banco de Inglaterra (BoE) sobre las tasas de interés. La misma decisión pero del Banco Central Europeo (BCE) será 45 minutos después. Ambos tipos de interés se prevén seguirán sin cambios, pero como mencionábamos anteriormente las opiniones entre los expertos de mercado se encuentran divididas. Luego de estos dos datos que marcarán la jornada de operaciones, tendremos en USA a partir de las 13.30 horas las peticiones de desempleo continuadas, las peticiones semanales de subsidio de desempleo y a las 15 horas las ventas de viviendas pendientes del mes de enero.
El viernes 6 a las 5 horas GMT, el Banco de Japón, informará su decisión sobre las tasas de interés del país occidental. Una hora más tarde tendremos el informe mensual del mismo organismo. Cerca del mediodía, a las 11 horas en Alemania, tendremos el índice de producción industrial correspondiente a enero. Para cerrar la semana, lo hacemos con USA a partir de las 13.30 horas. Allí publicarán el promedio de ingresos por hora del mes de febrero, el promedio de ingresos semanales también de febrero y el crédito al consumidor del mismo mes.
Análisis Técnico
El par EUR/USD abrió la semana pasada en un valor de 1.4834, tocó su mínimo en 1.4778 y desde allí se lanzó en una carrera alcista rompiendo su propia marca en 1.4960 para llegar a su máximo histórico de 1.5238 el día viernes y cerrar luego de una leve corrección en el punto 1.5178. El par se presenta sobrecomprado en gráfico de 4 horas y de 1 día. El RSI en ambos casos se encuentra por encima de los 70 puntos. Es de esperar que se produzca una corrección al comenzar la semana por lo cual deberemos considerar como soportes 1.5145, 1.5090 y 1.4965. Como resistencias deberemos considerar 1.5208 y 1.5240.
El par GBP/USD comenzó la semana cotizando en 1.9690, tocó su mínimo en 1.9616 y desde allí comenzó a elevarse hasta llegar a tocar su máximo en 1.9971 para cerrar la jornada del viernes en 1.9891. Es probable que el par ceda algo de terreno en el comienzo de esta semana buscando correcciones en su cotización para luego poder remontarse y superar los valores de la última semana de febrero. Así tendremos que observar como soportes 1.9840, 1.9790 y 1.9720. A la inversa, tendremos como resistencias 1.9902, 1.9950 y 2.0005
El USD/JPY cayó hasta 103.67 la semana pasada, un valor que no tocaba desde hace mas de tres años. Luego de haber comenzado la semana en 107.26, y llegado a su máximo en 108.21, el yen aprovechó la debilidad de la dividas americana para ganar terreno e hizo retroceder al par hasta mínimos de 3 años. Actualmente el par se encuentra total y absolutamente sobre vendido, con lo cual es altamente probable que la cotización del par se recupere sobre las primeras jornadas. Para ello debemos observar las resistencias ubicadas en 104.36, 104.93 y 105.50. Los soportes serán 103.62, 103.05 y 102.50.
Recordemos que la economía norteamericana ha sufrido sólo dos recesiones en los últimos 25 años, las cuales han sido cortas y leves, pero esta última semana de febrero los datos macro que se conocieron sumados a ciertas frases poco felices por parte del titular de la FED mostraron que el deterioro económico aún puede seguir extendiéndose. El precio de las viviendas en ese país sufrió la mayor caída en los últimos 20 años al caer 8.9% en el cuarto trimestre de 2007 respecto del mismo período del año anterior, mientras que las ejecuciones hipotecarias aumentaron un 8% con respecto a enero. Otro dato que muestra las dimensiones de la crisis, es la venta de viviendas nuevas, las cuales se desplomaron durante enero a un nivel cercano al mínimo de 13 años. El gasto de consumidor estadounidense se mantuvo sin cambios en enero como viene sucediendo los últimos meses, lo cual significa que las medidas tomadas por el gobierno norteamericano no han hecho efecto aún, y esto de alguna manera enciende una luz de alarma. Por su parte, el presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, afirmó ante el Congreso que la actividad económica de EE.UU. se mantendrá débil a corto plazo y que está dispuesto a reducir las tasas de interés aunque haya riesgos inflacionarios. Además, el funcionario reiteró que la FED actuará en el momento oportuno y si fuera necesario tomar alguna medida antes, también está dispuesto a hacerlo. Se dejó en claro que existen riesgos de que los precios aumenten de forma significativa, haciendo hincapié en la energía y los productos alimenticios, ya que los precios de estos a nivel internacional han aumentado más allá de las previsiones realizadas por la Reserva Federal.
Luego de realizados estos comentarios y conocidos los resultados de los índices macro, los participantes del mercado no tardaron en posicionarse. Esto provocó un derrumbe monumental del dólar, que cayó ante todas las divisas de manera contundente y facilitó que el Euro llegara a un máximo histórico de 1.5240, a 400 puntos básicos de distancia desde el punto desde donde había comenzado la semana. Esta disparada del euro, trajo consecuencias inmediatas que se tradujeron en un nuevo record del petróleo que llegó esta semana a cotizar por encima de los 103 dólares y del oro que lo hizo encima de los 976 dólares la onza. Recordemos que en épocas de inestabilidad económica los metales preciosos son los preferidos de los inversores y llevan a cubrirse en inversiones tradicionales.
En Europa las cosas se ven un poco diferente. Alemania, que es el corazón industrial de la zona Euro, ha mostrado una solidez indiscutible reflejada en el índice de confianza empresarial que ha impactado positivamente en ventas minoristas de ese país. Pese a esto, la inflación en conjunto de los países que componen la zona Euro, ha acumulada en los últimos doce meses el 3,4%, de acuerdo a las previsiones del BCE por los precios en incremento del crudo y los alimentos. Además, la confianza económica de los empresarios y consumidores de la zona Euro en su conjunto ha caído a su nivel más bajo en dos años al llegar a 100.1 puntos en febrero. Este descenso se funda principalmente en la notoria desaceleración del sector de servicios y los problemas de crecimiento que se vislumbran para los europeos. De todas maneras, si bien el riesgo de estancamiento o menor crecimiento existe, hay algunos indicadores que ponen paños fríos a esta situación tal como el índice de desempleo, que permaneció en el 7.1%, su nivel más bajo desde 1993.
Como hemos dicho en otras oportunidades, los precios se consideran en un momento determinado y en un contexto determinado. Las fugas de los precios, las posiciones compulsivas, las coberturas desesperadas, contribuyen a que los precios se muevan de manera violenta por así decirlo. La volatilidad estará presente hasta que los ánimos y las especulaciones comienzan a ceder. Ante esta histeria generalizada en los mercados podemos preguntarnos, hasta que punto Europa puede resistir un Euro por encima de 1.50? Que pasará cuando las medidas de la FED comiencen a hacer efecto? Cuanto le costará al gobierno norteamericano recuperar la confianza de sus consumidores y de todo el mundo que se encuentra expectante de sus decisiones?
Como comentábamos, todo hay que situarlo en su espacio temporal. La crisis de USA todavía no llega a su final, pero hay medidas que se toman todos los meses por parte del gobierno para tratar de minimizar su impacto y evitar de esta manera la entrada en una recesión. En Europa, por su parte, el impacto de un euro por sobre 1.50 recién se reflejará en los indicadores macro de los meses siguientes. Esto seguramente será acompañado por una recuperación del dólar que puede llegar a ser fuerte si las medidas que toma la FED son acertadas.
Mientras tanto, sólo nos queda esperar y ver que sucede. Probablemente en USA muchas empresas que cierran sus ejercicios económicos hasta junio del presente año, muestren grandes pérdidas en sus balances por el impacto de esta histórica crisis norteamericana, que seguramente estarán atenuados por las medidas impositivas que ha tomado la Casa Blanca.
Datos Macroeconómicos
Esta semana se presenta como una de las más importantes de marzo en cuanto a datos relevantes, ya que toda la atención la captarán los Bancos Centrales de Australia, Canada, Europa, Reino Unido y Japón cuando decidan sobre las tasas de interés de sus países. En algunos casos las opiniones de analistas están segmentadas lo que hace más interesante el impacto que tendrán estos datos en las cotizaciones de las divisas.
El lunes 3 comenzaremos con los precios de vivienda de Reino Unido a las 8 horas GMT. En Alemania el índice de gestores de compra manufacturero se publicará a las 8.55 horas. Este mismo índice se conocerá en Reino Unido a las 9.30 horas y a partir de las 15 en USA obtendremos el gasto de construcción de enero y ISM manufacturero de Febrero.
El martes 4 de marzo, la agenda será corta pero no menos importante. A las 10 horas la oficina de Estadísticas Eurostats informará el índice de precios de producción del mes de enero y el producto bruto interno (PBI) de la zona Euro. A las 14 horas, tendremos un importante discurso del presidente de la FED, Ben Bernanke ante la comunidad de banqueros norteamericanos y a las 22 horas se conocerá la confianza del consumidor ABC correspondiente al mes de marzo.
El miércoles 4, 1 minuto pasadas las cero horas, se publicará el índice de confianza al consumidor NationWide de Reino Unido. A las 8.55 horas en Alemania, tendremos un indicador de importancia como lo es el PMI de Servicios del mes de enero. Este mismo indicador también lo publicarán a las 9 horas en la Zona Euro y a las 9.30 en Reino Unido. En estos casos será sobre datos de febrero. A las 10 horas, se conocerán las ventas minoristas de enero de la Zona Euro y a las 10.30 el índice de precios en tiendas RBC de Reino Unido. Al mediodía, se informará las solicitudes de hipotecas en USA de febrero. A las 13.15 en ese mismo país se dará a conocer el índice de cambio de empleo ADP, el costo de unidad de trabajo de febrero y la productividad no agrícola. A partir de las 15 horas, varios datos de importancia para la economía norteamericana serán publicados. El primero de ellos será el ISM no manufacturero del mes de febrero, luego las peticiones a fábrica de enero, luego los inventarios de petróleo y para culminar a las 19 horas GMT se dará lectura al informe del Libro Beige de la FED.
El jueves 5 de marzo, a las 5 a.m. en Japón se conocerá el resultado del índice de indicadores principales correspondientes al mes de enero. A las 11 horas en Alemania tendremos las peticiones a fábrica de bienes duraderos y no duraderos. Al mediodía del jueves comienza Reino Unido con la decisión del Banco de Inglaterra (BoE) sobre las tasas de interés. La misma decisión pero del Banco Central Europeo (BCE) será 45 minutos después. Ambos tipos de interés se prevén seguirán sin cambios, pero como mencionábamos anteriormente las opiniones entre los expertos de mercado se encuentran divididas. Luego de estos dos datos que marcarán la jornada de operaciones, tendremos en USA a partir de las 13.30 horas las peticiones de desempleo continuadas, las peticiones semanales de subsidio de desempleo y a las 15 horas las ventas de viviendas pendientes del mes de enero.
El viernes 6 a las 5 horas GMT, el Banco de Japón, informará su decisión sobre las tasas de interés del país occidental. Una hora más tarde tendremos el informe mensual del mismo organismo. Cerca del mediodía, a las 11 horas en Alemania, tendremos el índice de producción industrial correspondiente a enero. Para cerrar la semana, lo hacemos con USA a partir de las 13.30 horas. Allí publicarán el promedio de ingresos por hora del mes de febrero, el promedio de ingresos semanales también de febrero y el crédito al consumidor del mismo mes.
Análisis Técnico
El par EUR/USD abrió la semana pasada en un valor de 1.4834, tocó su mínimo en 1.4778 y desde allí se lanzó en una carrera alcista rompiendo su propia marca en 1.4960 para llegar a su máximo histórico de 1.5238 el día viernes y cerrar luego de una leve corrección en el punto 1.5178. El par se presenta sobrecomprado en gráfico de 4 horas y de 1 día. El RSI en ambos casos se encuentra por encima de los 70 puntos. Es de esperar que se produzca una corrección al comenzar la semana por lo cual deberemos considerar como soportes 1.5145, 1.5090 y 1.4965. Como resistencias deberemos considerar 1.5208 y 1.5240.
El par GBP/USD comenzó la semana cotizando en 1.9690, tocó su mínimo en 1.9616 y desde allí comenzó a elevarse hasta llegar a tocar su máximo en 1.9971 para cerrar la jornada del viernes en 1.9891. Es probable que el par ceda algo de terreno en el comienzo de esta semana buscando correcciones en su cotización para luego poder remontarse y superar los valores de la última semana de febrero. Así tendremos que observar como soportes 1.9840, 1.9790 y 1.9720. A la inversa, tendremos como resistencias 1.9902, 1.9950 y 2.0005
El USD/JPY cayó hasta 103.67 la semana pasada, un valor que no tocaba desde hace mas de tres años. Luego de haber comenzado la semana en 107.26, y llegado a su máximo en 108.21, el yen aprovechó la debilidad de la dividas americana para ganar terreno e hizo retroceder al par hasta mínimos de 3 años. Actualmente el par se encuentra total y absolutamente sobre vendido, con lo cual es altamente probable que la cotización del par se recupere sobre las primeras jornadas. Para ello debemos observar las resistencias ubicadas en 104.36, 104.93 y 105.50. Los soportes serán 103.62, 103.05 y 102.50.
1 comentario:
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