Perspectiva del 26 al 30-Mayo-2008
Como emocionante podemos definir la semana que ha
pasado en todos los mercados financieros. Hemos
vuelto a ver el Euro recuperando terreno, a Estados
Unidos castigado por sus índices todavía negativos,
y al oro, al petróleo y los alimentos batiendo
nuevos records y convirtiéndose cada vez más en
alternativas de refugio para aquellos que quieren
resguardarse de esta crisis financiera mundial que a
nuestro entender está mucho más que lejos de
culminar.
La situación norteamericana es realmente un caso de
estudio a estas alturas. Reuters en conjunto con un
grupo de economistas se encuentra realizando una
investigación sobre el nivel de precios en EEUU. El
estudio predijo que la inflación será de 3,7% este
año (contra 3,5% estimado en abril) y de 2,4%
durante 2009 (arriba del 2,3% proyectado el mes
pasado). Por eso, los economistas creen que la FED
ya no tiene margen para recortar las tasas. En
abril, los analistas estimaban que las tasas
quedarían debajo del actual nivel del 2%, pero ahora
se cree que no cambiarán hasta mediados de 2009 y
que en septiembre del año próximo subirán a 2,5 por
ciento. Recordemos que la FED ya rebajó las tasas de
interés en 3,25 puntos porcentuales desde septiembre
para contrarrestar los efectos del declive
inmobiliario, de los precios récord del petróleo
sobre el consumo y las pérdidas de empleos. Por otro
lado, existe coincidencia de gran parte de los
expertos, de que cualquier repunte económico será
débil, ya que las expectativas de crecimiento
bajaron para el tercer trimestre a 1,6% (contra 2%
antes) y para el cuarto trimestre a 1,2% (contra
1,6% antes).
En relación con el mercado inmobiliario, esta semana
conocimos que las caídas de los precios de las casas
de Estados Unidos se aceleraron en el primer
trimestre, con un descenso a un ritmo récord de 1,7%
respecto del final del 2007. Este descenso en el
valor de las viviendas norteamericanas golpeó
duramente al mercado crediticio, generando una ola
de ejecuciones hipotecarias. Por su parte, las
ventas pendientes de viviendas, cayeron un 1% en
marzo hasta los 83 puntos. El índice, que es
considerado un indicador adelantado de hacia donde
irán las ventas de viviendas de segunda mano, cayó
un 20,1% respecto a los niveles de marzo de 2007. El
dato que puso tranquilidad al mercado inmobiliario,
fue la construcción de viviendas nuevas. El número
de viviendas iniciadas se situó en abril en 1,04
millones según informó el Departamento de Comercio.
El mercado esperaba un dato de viviendas iniciadas
de 939.000. Mientras, los permisos de construcción
también superaron lo previsto, solicitándose 978.000
frente a los 915.000 esperados por los expertos.
Los datos de empleo, fueron los que pusieron paños
fríos sobre la economía norteamericana durante la
tarde jornada del viernes. Las peticiones de
subsidio por desempleo cayeron en 9.000 durante la
semana que terminó el 10 de mayo para totalizar
365.000, según anunció departamento de Trabajo de
EEUU. Los analistas esperaban cifras promedio de
373.000 solicitudes. Las medición de las peticiones
continuas sin embargo, no registraron cambios
manteniéndose en 3.08 millones.
Del otro lado del Atlántico, la divisa europea fue
impulsada durante la semana a máximos en un mes
contra el dólar tras una inesperada mejora de la
confianza empresarial alemana que reforzó el
argumento a favor de un nuevo aumento de las tasas
de interés de la zona euro, que podría requerirse
para luchar contra la inflación. El índice elaborado
por el instituto IFO que mide la confianza de los
empresarios alemanes en la economía subió en mayo
hasta los 103,5 puntos desde los 102,4 enteros del
mes anterior. El dato es mucho mejor de lo previsto
ya que los analistas esperaban una caída del
indicador hasta los 102,0 enteros. El índice que
mide la percepción de los empresarios sobre la
situación actual subió hasta los 110,1 puntos desde
los 108,4 anteriores y frente a los 108,0 esperados.
El otro condimento que dio impulso al Euro, fue la
escalada imparable del valor del petróleo, que esta
semana llegó a superar los U$S135. El precio del
crudo fue creciendo esta semana por las
preocupaciones de los grandes desplazamientos
vacacionales en Norteamérica y el aumento de la
demanda china luego del terremoto.
Paralelamente, la producción industrial de la zona
euro cayó, pero no lo que esperaba los analistas. El
dato marcó un descenso en marzo de 0,2% respecto al
mes anterior, con lo cual la tasa interanual
descendió hasta el 2% frente al 3,2% previo.
Como mencionábamos, la sumatoria de todos estos
datos, reavivaron las expectativas de que el
presidente del BCE, Jean C. Trichet, pueda aumentar
sus tasas de interés en su próxima reunión para
contener el índice de inflación controlado dentro de
los parámetros normales considerados por este
organismo. El funcionario del BCE, en una
entrevista, señaló que el alza de los precios de la
energía y los alimentos es comparable a precedentes
como la crisis del petróleo en la década de los
setenta. Asimismo, recordó que esta situación
provocó en su momento subas salariales que afectaron
la competitividad del continente, y desencadenó un
desempleo generalizado que llegó hasta la actualidad
como un legado de esa época. En esa misma nota,
Trichet destacó, que la tendencia al alza del índice
de precios al consumidor no durará para siempre, y
reiteró que la formula del BCE para proteger la
salud de la economía de la zona Euro fue y será
contener la inflación.
Índices Macroeconómicos
Lunes 26 de mayo: - Alemania: Índice de Precios al
Consumo (MoM) (may) - Estados Unidos: Feriado todo
el día (Memorial Day) - 23:50 Japón: Precios de
servicios a empresas (YoY) (abr)
Martes 27 de mayo: - 06:00 Alemania: Índice de
confianza del consumidor Gfk (jun) - Alemania:
Índice de precios de importación (YoY) (abr) - 06:00
Alemania: Producto interior bruto (QoQ) (1Q) -
Alemania: Índice de precios de importación (MoM)
(abr) - 08:30 Reino Unido: Hipotecas aprobadas según
BBA (abr) - 13:00 Estados Unidos: Índice de Precio
de vivienda - 14:00 Estados Unidos: Confianza del
consumidor (may) - 14:00 Estados Unidos: Índice
manufacturero de la Fed de Richmond (may) - 14:00
Estados Unidos: Venta de viviendas nuevas (abr) -
21:00 Estados Unidos: Confianza del consumidor ABC
(may 25)
Miércoles 28 de mayo: - Reino Unido: Índice de
precios de viviendas Nationwide (MoM) (may) - 08:00
Unión Monetaria Europea: Cuenta corriente n.s.a.
(mar) - 08:00 Unión Monetaria Europea: Cuenta
corriente s.a. (mar) - Japón: Discurso de Masaaki
Shirakawa, Gobernador del BoJ - 11:00 Estados
Unidos: Solicitudes de hipotecas MBA (may 23) -
12:30 Estados Unidos: Peticiones de bienes duraderos
(abr) - 12:30 Estados Unidos: Peticiones de bienes
duraderos ex transporte (abr) - 14:30 Estados
Unidos: Cambio en reservas de petróleo EIA - 23:50
Japón: Comercio minorista (YoY) (abr) - 23:50 Japón:
Comercio minorista s.a (MoM) (abr) - 23:50 Japón:
Ventas de grandes almacenes (abr)
Jueves 29 de mayo: - 01:00 Estados Unidos: Discurso
de Fisher de la Fed sobre la previsión para EE.UU. -
06:00 Alemania: Tasa ILO de desempleo (abr) - 07:55
Alemania: Cambio en el desempleo (may) - 07:55
Alemania: Tasa de desempleo s.a. (abr) - 08:00
Alemania: Índice de gestores de compra (PMI)
minorista (may) - 08:00 Unión Monetaria Europea:
Índice de gestores de compra (PMI) min. (may) -
08:00 Unión Monetaria Europea: M3 (YoY) (abr) -
10:00 Reino Unido: Encuesta s/comercios de
distribución CBI - Confirmados (may) - 12:30 Estados
Unidos: Índice de precios del PIB (1Q) - 12:30
Estados Unidos: PCE subyacente (QoQ) (1Q) - 12:30
Estados Unidos: Peticiones de desempleo continuadas
(may 17) - 12:30 Estados Unidos: Peticiones
semanales de subsidio por desempleo (may 24) - 12:30
Estados Unidos: PIB anualizado (1Q) - 23:01 Reino
Unido: Confianza del consumidor (may) - 23:30 Japón:
Consumo familiar (YoY) (abr) - 23:30 Japón: IPC de
Tokio ex alimentación y energía (YoY) (may) - 23:30
Japón: IPC de Tokio ex alimentos frescos (YoY) (may)
- 23:30 Japón: IPC nacional (YoY) (abr) - 23:30
Japón: IPC nacional ex alimentación y energía (YoY)
(abr) - 23:30 Japón: IPC nacional ex alimentos
frescos (YoY) (abr) - 23:30 Japón: Tasa de desempleo
(abr) - 23:50 Japón: Producción industrial (MoM)
(abr)
Viernes 30 de mayo: - 05:00 Japón: Inicio de
viviendas anualizado (abr) - 05:00 Japón: Inicios de
viviendas (YoY) (abr) - 05:00 Japón: Peticiones de
construcción (YoY) (abr) - Alemania: Ventas
minoristas (MoM) (abr) - Alemania: Ventas minoristas
(YoY) (abr) - 09:00 Unión Monetaria Europea:
Confianza del consumidor (may) - 09:00 Unión
Monetaria Europea: Índice de Precios al Consumo (YoY)
(may) - 09:00 Unión Monetaria Europea: Tasa de
desempleo (abr) - 12:30 Estados Unidos: Gasto
personal (abr) - 12:30 Estados Unidos: Í. de precios
suby. gasto en consumo personal (MoM) (abr) - 12:30
Estados Unidos: Ingresos personales (abr) - 13:45
Estados Unidos: Índice de gestores de compra (PMI)
de Chicago (abr)
Análisis Técnico
El par EUR/USD comenzó la semana cotizando en
1.5595, tocó su mínimo el día lunes en 1.5485 desde
donde comenzó su rally alcista hasta llegar hasta su
máximo de 1.5813 que hace un mes que no tocaba. La
jornada la cerró el viernes en un valor de .15761.
El gráfico de 4 horas nos muestra que la moneda
europea esta sobre comprada frente a su par
norteamericano. Tanto el RSI como el estocástico se
encuentran en áreas de sobre compra. Es de esperar
que el euro pueda continuar en la apertura de los
mercados su movimiento al alza, para luego ceder
ante la divisa americana. Así tendremos que
considerar como resistencias 1.5813, 1.5916 y
1.5965. Como soportes tendremos los puntos 1.5685,
1.5638 y 1.5552.
El par GBP/USD realizó un dibujo en las gráficas muy
similar al realizado por el par analizado en el
punto anterior. Comenzó la semana en el valor
1.9572, tocó su mínimo el lunes en 1.9453 y desde
allí la libra se revalorizó contra el dólar tocando
un máximo de 1.9852 y cerrando el viernes muy cerca
en 1.9797. El par puede el día lunes seguir su senda
alcista tratando de romper el máximo de 1.9852
aunque los principales indicadores comienzan a dar
señales de agotamiento de ese movimiento. Es por eso
que debemos tener en vista los puntos 1.9852, 1.9931
y 1.9976. A la baja debemos observar los puntos
1.9750, 1.9698 (EMA 200 períodos en 4 horas) y
1.9608.
El par USD/JPY abrió la semana cotizando en 103.97,
desde donde creció hasta su máximo de 104.69, para
comenzar una caída hasta el punto 102.73 para cerrar
la semana en 103.37. El par viene lateralizando en
un rango de 300 puntos desde hace poco más de un mes
(105.50 – 102.50) y esta última semana se movió en
un rango de casi 200 pips. Si observamos los
indicadores en 4 horas muestran altas probabilidades
de que el dólar se recupere ante el yen y comience
la senda alcista del par. Sobre los primeros días de
la semana hay grandes chances de que el par
descienda su cotización para luego si tomar su
camino de recuperación. Por este motivo, tendremos
que observar como soportes los puntos 103.06, 102,57
y 101.93. Como resistencias tendremos 103.63 (EMA
200), 104.38 y 104.92.
